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研究所晨报总结

核心内容

2018年7月5日研究所晨报涵盖了市场指数表现、个股分析、行业动态、政策与技术新闻以及风险提示等多个方面，重点分析了A股市场及部分重点公司的投资价值和未来趋势。

市场指数表现

• 上证综指：收盘2,759，跌幅1.00%
• 沪深300：收盘3,364，跌幅1.34%
• 中小盘指：收盘3,393，跌幅1.46%
• 创业板指：收盘1,566，涨幅2.58%
• 国债指数：收盘165.62，无涨跌

股指期货表现：

• IF1808：收盘3,312，涨幅0.86%
• IF1812：收盘3,273，涨幅0.96%
• IF1807：收盘3,331，涨幅0.96%
• IF1809：收盘3,294，涨幅0.97%

个股分析

捷捷微电（300623，买入）

• 国内功率半导体领军企业，主要产品为晶闸管和防护器件。
• 2015-2017年收入CAGR为20.16%，净利润CAGR为18.36%。
• 公司坚持自主研发，产品质量比肩国际厂商，具备成本优势。
• 产能释放将推动收入增长，预计18-20年EPS分别为0.92元、1.08元、1.29元。
• 2018年PE估值为45-50倍，目标价41.40元~46.00元。
• 风险提示：市场竞争加剧、产品研发不达预期、宏观经济影响。

浙江龙盛（600352，增持）

• 2018年H1净利润预增120%-140%，符合市场预期。
• 2018Q2净利润环比增长136%-176%，受益于环保政策和产品价格上涨。
• 活性染料供应趋紧，价格持续上涨，公司具备一体化产业链和环保优势。
• 2018-2020年EPS分别为1.40、1.59、1.84元，目标价12.91-14.72元。
• 风险提示：下游需求不达预期、环保政策执行力度不足。

光环新网（300383，增持）

• 并购项目顺利进行，云创投资承诺3年内不减持，管理层信心增强。
• 2018-2020年EPS分别为0.51、0.74、1.09元，目标价维持不变。
• 新版负面清单发布，打消市场对AWS合作的疑虑，云业务将加速发展。
• 风险提示：证监会批文发放不及预期、IDC业务不达预期、贸易战升级。

强力新材（300429，增持）

• 与LG化学设立OLED材料评价实验室，推动OLED材料业务发展。
• 2018-2020年净利润分别为1.79、2.32、2.80亿元，EPS分别为0.66、0.86、1.03元。
• 目标价29.70-31.68元，考虑可比公司估值，给予45-48倍PE。
• 风险提示：核心技术失密、新业务不达预期、下游需求波动。

申通快递（002468，增持）

• 业务量增速有望回归行业均值，市占率稳定。
• 估值下行空间有限，2018年PE为14.3倍。
• 内部管理改善，服务质量提升，加盟商补贴策略有效。
• 风险提示：市占率持续下滑、价格战、网点不稳定。

行业动态

大宗原材料

• 铝：收盘14,030，涨幅0.18%
• 天然橡胶：收盘10,410，涨幅0.72%
• 白砂糖：收盘5,019，涨幅0.36%
• 黄玉米：收盘1,785，涨幅0.06%
• 阴极铜：收盘50,100，涨幅2.40%

国际市场指数

• 香港恒生：28,242
• H股指：2,202
• 红筹股：2,744
• 日经225：21,717
• 道琼斯：24,175
• 标普500：2,713
• 纳斯达克：7,503
• 德国DAX：12,318
• 法国CAC：5,321
• 波罗的海：1,476

政策与行业新闻

• 四部委指导意见：推动安全产业发展，加强安全生产领域改革。
• 5G技术：全球进入产业全面冲刺阶段，中国5G发展加快。
• 雄安新区：区块链-供应链融资项目落地，国企改革稳步推进。
• 环保整治：苏北地区染料企业停产，推动染料价格上涨。
• 人民币汇率：贬值利好纺织品出口，市场预期人民币继续贬值。
• 次新股主题：建议关注，估值和营收增速优于创业板。

技术创新

• 光量子比特：中国科学家实现18个光量子比特的纠缠。
• 微型机器人：有望在人体内运输细胞，应用于精准治疗、再生医学和微创手术。

主题投资建议

• 新治理、新经济、次新股：建议关注次新股主题，政策支持，估值和业绩优于创业板。
• 强国之路：分为创新升级和区域开放两个主线，推荐芯片、机床、北斗、医疗保健、品牌消费、海南自贸区、粤港澳自贸区等。

评级变动

公司/个股	代码	目标价（元）	评级调整	2018EPS（元）	2019EPS（元）	2020EPS（元）	日期
捷捷微电	300623	41.40~46.00	买入（首次）	0.92	1.08	1.29	2018-07-04
锐科激光	300747	122.50~140.00	买入（首次）	3.50	5.26	7.65	2018-07-02

重点报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
首次覆盖	电子元器件	捷捷微电（300623，买入）：产能释放助力国产替代	买入（首次）	顾晨琳	2018-07-04
首次覆盖	电子元器件	锐科激光（300747，买入）：实现高功率进口替代的国内光纤激光器龙头	买入（首次）	彭茜、章诚	2018-07-02
首次覆盖	航空航天	日发精机（002520，买入）：航空上游“智造”商，外延内生促成长	买入（首次）	王宗超、金榜、何亮	2018-06-29
首次覆盖	黑色金属	鞍钢股份（000898，增持）：东北龙头钢企，关注内生外延增长	增持（首次）	邱瀚萱	2018-06-27

深度报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
深度研究	建筑	建筑：盈虚有时，三重维度复盘建筑轮动	增持	黄骥、鲍荣富、方晏荷	2018-07-01
深度研究	银行	银行：小银行有大智慧，强转型谱新篇章	增持	沈娟、郭其伟	2018-07-01
深度研究	电力设备与新能源	电力设备与新能源：行业拐点或将来临，龙头布局正当时	增持	黄斌	2018-06-30
深度研究	轻工制造	帝欧家居（002798，增持）：工装放量，谁最受益？	增持	陈羽锋、张前、倪娇娇	2018-06-30

点评报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
公告点评	基础化工	浙江龙盛（600352，增持）：H1净利大增，环保高压下染料有望延续上涨	增持	刘曦	2018-07-05
动态点评	策略	策略：新治理，新经济，次新股	-	钱海、曾岩	2018-07-04
动态点评	中小市值	中小市值：建议关注长飞光纤	-	孔凌飞	2018-07-04
公告点评	通信	光环新网（300383，增持）：承诺三年不减持，并购顺利进行	增持	周明	2018-07-04

重点信息与趋势

• 市场趋势：次新股主题被重点推荐，估值和营收增速优于创业板。
• 行业趋势：包装行业集中度提升，龙头公司应享有更高估值。
• 政策趋势：四部委发布安全产业指导意见，推动行业发展。
• 技术趋势：5G进入全面冲刺阶段，中国在该领域领先。
• 环保趋势：苏北环保整治力度大，推动染料价格上涨。

风险提示

• 市场系统性风险
• 次新股估值偏高
• 业绩不达预期
• 政策执行力度不足
• 贸易战影响AWS业务
• 新业务开拓不达预期
• 宏观经济波动

通讯录与联系方式

• 分析师：顾晨琳、刘曦、周明、沈晓峰等
• 联系方式：电话、邮箱、职业资格证书等
• 研究机构：华泰证券研究所，分布于南京、深圳、北京、上海等地

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