有色金属行业跟踪报告_从锂产业链安全性角度看新一轮锂价上行催化_11页_541kb

核心观点：

1. 锂价上涨驱动与风险：2025年7月以来锂价大幅反弹（电池级碳酸锂价格从6万元/吨涨至接近9万元/吨），主要由“反内卷”情绪和国内锂资源产能因证照问题停产等因素推动。但上涨背后反映了中国锂资源对外依存度高（约60%，进口依赖度90%以上），且南美“锂OPEC”成立后全球供应链格局重构，加剧断供风险。后续锂价可能震荡回落，但长期需保障国内供给稳定。

2. 国内自给率提升与短板：预计2024-2028年国内锂资源供给复合年增长25.09%，需求增速12.48%，但到2028年自给率仍从77.6%升至约80%，无法完全自给。供给端集中在川西、青海盐湖等地区，受环境等约束可能延迟投产。

3. 法制化进程推进：新《矿产资源法》明确战略性矿产资源特殊保护制度，锂纳入“战略清洁性矿产目录”，实行保护性开采，进一步规范国内锂资源开发。

4. 企业建议：建议关注在国内或非洲布局一体化产能、弹性较大的企业，包括中矿资源、盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团等。

趋势与展望：

• 海外扰动：南美“锂OPEC”通过价格锚定、外资持股等条款强化供应链控制，冲击中国锂价话语权。
• 法制保障：国内矿山开发更规范，长期供给稳定性增强。
• 供给缺口：短期内海外增量或加剧国内供给依赖，中长期需通过国内新增产能填补，但部分项目落地存在不确定性。

风险提示：

1. 南美锂供应波动、国内项目进度不及预期、下游需求增速放缓及测算误差。