20231019-东证期货-电力热点报告_新一轮欧盟电力市场改革的前因后果和未来影响_8页_643kb

欧盟电力市场改革分析总结

1. 改革原因

• 应对能源危机，保护消费者免受电价剧烈波动影响
• 提升能源安全性、经济性与低碳性
• 避免化石能源（尤其天然气）价格波动传导至零售电价

2. 改革达成的共识

1. 推广购电协议（PPA）与双向差价合约（CfDs）

   • 提供长期价格确定性，支持可再生能源投资
   • 降低电价波动性，促进中长期合同签订

2. 开发需求侧响应与储能资源

   • 增强系统灵活性，应对紧急情况
   • 鼓励储能参与市场机制

3. 修改容量市场规则

   • 降低低碳机组补贴门槛，提升市场灵活性
   • 简化容量电价审批程序，鼓励灵活性资源

4. 加强消费者保护

   • 允许自由选择供应商、签订多份长期合同
   • 紧急情况下零售电价管制与“最后供应商”兜底机制

3. 两大矛盾的妥协

1. 波兰煤电补贴延长

   • 波兰要求煤电补贴至2028年，缓解容量危机
   • 象征性豁免旧机组（2019年以前），限制新补贴

2. 核电进入CfDs市场

   • 法国支持核电长期合同，德国反对（认为挤占可再生能源投资）
   • 均衡折中：核电纳入CfDs适用范围，但需避免贸易扭曲

4. 改革对电价的影响

• 电价与气价仍深度挂钩，边际定价机制未改，波动性难根本缓解
• 执行周期长，短期（至2023冬）对电价影响有限
• 长期合同可平抑长期波动，但短期交易仍受边际能源价格主导

5. 改革对电力市场的影响

• 未改变批发市场顶层设计，属机制修订与补充
• 中长期合同提升市场流动性，短期效果有限
• 灵活性资源参与度提升，但盈利空间未明确，依赖政策细则落地
• 零售市场：价格波动平抑，紧急电价管制机制待明确责任承担方

6. 风险提示

• 欧盟政策执行不及预期、电力市场改革进程延迟
• 细则落地拖延可能削弱改革实际效果

注：以上内容基于上海东证期货2023年10月19日报告《欧盟电力市场改革深度解析》进行归纳摘要，原文所含法律声明及免责声明以全文为准。