20250609-长江期货-有色金属基础周报_宏观影响交织_有色金属整体继续震荡运行_39页_8mb

有色金属周度行情总结（2025-06-09）

核心内容概览

本周有色金属市场整体呈现震荡运行态势，受到宏观经济政策、供需变化及市场情绪等多重因素影响。主要品种铜、铝、锌、铅、镍、锡及工业硅、氧化铝、不锈钢、碳酸锂等均出现不同程度的波动，整体市场趋势偏向观望。

主要品种走势与观点

铜

• 走势状态：高位震荡
• 价格区间：77500-79500元/吨
• 行情观点：
  • 关税政策对铜价形成利多预期，中美元首通话提振市场情绪。
  • 国内硫酸市场上涨，炼厂维持生产，精铜产量高位。
  • 社会库存低位企稳，但下游消费走弱，对铜价支撑有限。
  • 高升水与高月差在上涨后有所转弱。
• 操作建议：区间交易

铝

• 走势状态：延续偏弱震荡
• 价格区间：未明确
• 行情观点：
  • 铝土矿供应受到几内亚矿区政策影响，但短期对铝价冲击有限。
  • 氧化铝运行产能增加，库存减少，但矿端扰动影响将在7月显现。
  • 电解铝运行产能维持稳定，但下游开工率下降。
  • 美国钢铝关税提升至50%，对铝价形成压力。
• 操作建议：持空

氧化铝

• 走势状态：冲高回落
• 价格区间：未明确
• 行情观点：
  • 氧化铝运行产能上升，库存下降，但矿端扰动影响尚未完全显现。
  • 市场情绪偏弱，建议逢低布局多单。
• 操作建议：逢低布局多单

锌

• 走势状态：保持震荡
• 价格区间：22000-23000元/吨
• 行情观点：
  • 供给端宽松，TC加工费维持稳定。
  • 下游需求减弱，社会库存累库，对锌价支撑不足。
  • 美国钢铝关税政策对锌价形成压制。
• 操作建议：区间交易

铅

• 走势状态：震荡偏弱
• 价格区间：16200-17000元/吨
• 行情观点：
  • 供应端铅精矿价格下跌，废旧电瓶回收价下滑。
  • 下游蓄企出货稳定，但整体消费不佳。
  • 美国关税政策影响持续，关注中美经贸磋商会议结果。
• 操作建议：区间交易

镍

• 走势状态：企稳回升
• 价格区间：118000-125000元/吨
• 行情观点：
  • 镍矿供应偏紧，印尼降雨影响供应。
  • 精炼镍过剩格局依旧，但成本支撑较强。
  • 不锈钢市场清淡，需求疲软，价格承压。
  • 硫酸镍因成本上涨表现偏强，但需求不足。
• 操作建议：区间交易

不锈钢

• 走势状态：震荡趋弱
• 价格区间：12500-13000元/吨
• 行情观点：
  • 进入传统消费淡季，下游需求疲软。
  • 供给仍处于高位，社会库存高企。
  • 成本倒挂，市场表现平淡。
• 操作建议：区间交易

锡

• 走势状态：探底回升
• 价格区间：25.5-27.5万元/吨
• 行情观点：
  • 原料供应偏紧，锡矿供应有所改善。
  • 下游半导体行业有望复苏，对锡价形成支撑。
  • 国内社会库存下降，但美国关税抑制终端需求。
• 操作建议：区间交易，关注供应复产和下游需求回暖

工业硅

• 走势状态：低位企稳下行趋势暂未变
• 行情观点：
  • 周度产量微增，厂库与港口库存增加。
  • 电价下行，成本下降，但西南地区复产压力仍存。
  • 多晶硅排产小幅增加，光伏产业链需求疲软。
• 操作建议：观望

多晶硅

• 走势状态：低位偏弱震荡
• 行情观点：
  • 周度产量小幅下降，工厂库存增加。
  • 光伏产业链排产下降，市场需求疲软。
• 操作建议：观望

碳酸锂

• 走势状态：低位企稳
• 行情观点：
  • 供应有所修复，但需求端仍承压。
  • 美国对等关税政策影响锂电池出口。
  • 矿石提锂企业减产，盐湖产量增加，整体供应稳定。
• 操作建议：反弹至高位后持逢高沽空思路

宏观经济影响

• 美国政策：6月4日起，钢铝关税提升至50%，对有色金属价格形成压力，尤其是铝、锌等品种。
• 非农数据：美国5月非农新增13.9万，创2月以来新低，部分缓解市场担忧。
• 制造业PMI：美国制造业PMI连续三个月萎缩，欧元区制造业PMI改善，但整体仍处于收缩区间。
• 中国数据：5月财新制造业PMI降至48.3，为2024年10月以来首次跌至荣枯线以下，但企业预期有所回升。

库存变化

• 铜：全球库存小幅上升，LME库存下降，中国社会库存上升。
• 铝：全球库存下降，LME库存减少，社会库存小幅下降。
• 锌：全球库存上升，社会库存增加。
• 铅：全球库存下降，社会库存小幅上升。
• 镍：全球库存小幅下降，社会库存减少。
• 锡：社会库存下降，但整体仍处于中等水平。

风险提示与免责声明

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