20161120-天风证券-电子行业专题研究：5G中国时代开启，重点关注电子元器件发展机遇_14页_1005kb

报告摘要

电子行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了5G技术在中国的兴起对电子元器件行业带来的机遇，以及消费电子、半导体、汽车电子、LED和军工电子等领域的市场动态和投资建议。

主要观点

5G技术的机遇
- 5G将在2020年全面商用，2018年前后进入基础设施大规模投入期，电子元器件行业面临巨大发展机遇。
- 5G将新增大量频段，并采用载波聚合技术，提升对新频段的需求，射频前端器件（如滤波器、PA放大器、被动元器件）将受益。
- 高频段通信将推动滤波器结构升级，从SAW到BAW、FBAW再到陶瓷，同时第三代半导体（如GaN）将被广泛应用。
- 5G推动物联网器件高速发展，带来低延迟、高密度连接需求，小基站和MIMO技术将逐步替代传统基站和天线技术。
- 高频系统小型化将促进SiP（系统级封装）大量应用，国内企业有望实现技术弯道超车。
OLED和玻璃趋势
- OLED在2017年高端手机中渗透趋势明确，国内企业将受益于“供给决定需求”的局面。
- 2018年中国企业将在柔性OLED供应中占据重要地位，预计产能占比将接近20%。
- 3D玻璃是未来趋势，结合柔性OLED供应增长，推动玻璃行业在2018年全面渗透。
- 重点推荐：京东方、蓝思科技。
并购趋势
- 并购是国内电子企业加速横向产能转移和纵向产业链提升的重要路径，形成估值溢价正反馈。
- 三星收购哈曼国际，是其进入汽车电子和物联网领域的重要举措，显示巨头对声学和语音入口的重视。
- 预计消费电子和汽车电子行业并购将持续，重点方向为汽车电子和5G/半导体相关企业。
重点推荐股票
- 核心推荐：信维通信、歌尔股份、欧菲光、安洁科技、蓝思科技、华天科技、大族激光、水晶光电。
- 细分领域推荐：
  - 消费电子：安洁科技、信维通信、长盈精密、歌尔股份、欣旺达、长园集团、蓝思科技、大族激光、正业科技。
  - VR/AR：歌尔股份、中茵股份、全志科技、联创电子、水晶光电、福晶科技。
  - 半导体：长电科技、华天科技、兆易创新、全志科技、扬杰科技。
  - 5G：信维通信、麦捷科技、硕贝德、三安光电、顺络电子。
  - 军工：方大化工。
  - LED、面板及其他：京东方、国星光电、洲明科技、宏发股份。

关键信息

市场表现：电子板块上周下跌0.05%，跑输沪深300指数0.05个百分点，年初以来累计下跌5.88%，跑赢沪深300指数2.52个百分点。
行业走势：半导体板块上涨0.05%，元件板块下跌0.38%，光学光电子下跌0.09%，其他电子下跌0.40%，电子制造上涨0.44%。
个股表现：
- 涨幅前十：光一科技、拓邦股份、昊志机电、好利来、火炬电子、长方集团、欧比特、天津磁卡、上海新阳、朗科科技。
- 跌幅前十：汇顶科技、耐威科技、大恒科技、泰晶科技、蓉胜超微、珈伟股份、乾照光电、东软载波、*ST宇顺、深科技。
科技新闻：
- 华为在5G短码方案中胜出，成为控制信道eMBB场景的编码方案。
- 三星启动7纳米制程技术，台积电有望领先。
- 联芯集成电路在厦门投产，良率超99%。
- Gartner指出，Note7事件使中国品牌成为最大赢家。
- 创维与京东方合作发布自主研发OLED电视。
- 苹果与富士康合谋将生产线搬回美国。
- iPhone 2017年将有75%渗透率使用双镜头。
- IHS数据显示，全球面板厂2016年第四季度产能利用率提升至90%。
- 中国启动77-81GHz毫米波雷达频率划分研究。
- 欧司朗合并智能照明业务和数字照明部门。
- 松下推出5年质保LED灯泡。
- 美国国防部引入国际合作伙伴参与军事通信卫星设计。
- 美空军尝试利用商业数据对同步轨道目标进行编目。