20161120-兴业证券-通信行业周报：华为POLAR码入选5G，继续关注光通信低估值高增长_24页_1mb

报告摘要

通信行业周报（11.14-11.18）总结

核心内容

本报告为兴业证券通信行业周报，发布于2016年11月20日，重点分析了通信行业的走势、动态及投资机会，特别关注了华为Polar码入选5G标准、光通信行业的发展、以及部分上市公司的经营动态和投资价值。

主要观点

板块走势回顾

通信板块在上周（11.14-11.19）上涨1.10%，跑赢沪深300指数1.09个百分点，跑赢创业板指数0.59个点。
通信设备制造上涨0.05%，增值服务上涨1.47%，电信运营上涨9.35%。
沪深300指数上涨0.01%，创业板指数上涨0.51%。

行业重要动态

4G发展：截至第三季度，中国移动拥有144万个4G基站和4.81亿4G用户，覆盖中国99.7%的人口。
5G进展：华为Polar码入选5G标准的编码阶段，成为移动通信场景的首选技术方案。尽管其专利优势明显，但方案阶段尚未确定是否采用华为技术。
行业趋势：光通信成为“十三五”规划的重点，移动光纤集采量价齐升，带动光缆企业业绩高增长。

上市公司要闻

中天科技：中标国家电力投资集团海底光电复合缆项目，金额为2.98亿元。
梅泰诺：拟与10家公司共同设立北京中关村银行，出资1亿元，持股2.50%。
中电广通：向中国电子出售股权，并收购长城电子和赛思科股权。

关键信息

投资重点

光通信：推荐亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联，预计2017年业绩高增长。
军工互联：推荐中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技，建议关注长城信息、信威集团、航天通信等。
量子通信：推荐九州量子，建议关注浙江东方、科华恒盛、银轮股份。
流量经营：推荐梦网荣信、通鼎互联、创意信息。
物联网：推荐宜通世纪。
车联网：推荐金固股份、盛路通信、永鼎股份。
云服务/云存储：推荐三五互联、二六三。
移动互联网：推荐联络互动、金利科技、梅泰诺。
其他个股：海能达、银河电子。

下周大事前瞻

ICT2016互联网+IT创新应用大会：在上海举行，重点关注企业级IT服务创新峰会。
阿里云：在企业SaaS服务领域有较大发展潜力，建议关注三五互联、二六三。

下周投资观点

市场有企稳反弹迹象，但情绪仍谨慎。
建议在调整中逢低布局绩优、成长股/板块。

重点公司盈利预测与估值

代码	公司名称	子行业	股价	15A EPS	16E EPS	17E EPS	18E EPS	15A P/E	16E P/E	17E P/E	18E P/E	P/B	市值(亿)	评级
300017	网宿科技	CDN	59.04	1.16	1.57	2.33	3.39	51	38	25	17	18.71	468	买入
600522	中天科技	光通信	11.10	0.38	0.61	1.13	1.38	29	18	10	8	2.83	290	买入
600487	亨通光电	光通信	18.91	0.46	1.13	2.06	2.70	41	17	9	7	5.08	235	买入
600498	烽火通信	光通信	29.11	0.64	0.85	1.13	1.34	45	34	26	22	4.44	305	增持
002583	海能达	专网通信	12.66	0.16	0.30	0.52	0.81	79	42	24	16	9.57	219	增持
600804	鹏博士	运营商	23.57	0.51	0.59	0.69	0.79	46	40	34	30	6.06	333	增持
300038	梅泰诺	数字营销	51.55	0.30	1.61	1.92	2.29	172	32	27	23	5.11	98	增持
002446	盛路通信	车联网	26.20	0.27	0.60	0.82	1.10	97	44	32	24	5.10	117	增持
002488	金固股份	汽车后市场	17.20	0.07	0.04	0.25	0.55	246	430	69	31	5.52	87	增持
002396	永鼎股份	车联网	11.38	0.19	0.39	0.52	0.69	60	29	22	16	4.91	108	增持
600050	中国联通	运营商	5.93	0.16	0.20	0.25	0.23	37	30	24	26	1.60	1257	增持

风险提示

转型失败：部分企业可能在转型过程中遭遇困难。
重组失败：涉及并购重组的企业可能面临失败风险。
行业竞争加剧：随着市场扩大，行业竞争可能加剧。

其他关键信息

华为Polar码入选5G标准：标志着中国在通信标准制定中的话语权提升，但需理性看待市场对其“碾压高通”等说法。
光通信行业：光棒产能瓶颈导致供不应求，预计2017年光棒提价，带动光缆企业业绩增长。
CDN行业：未来3年有望保持40%以上高增长，重点推荐网宿科技。
量子通信：前景广阔，重点推荐九州量子，建议关注浙江东方、科华恒盛等。
物联网：是通信产业未来的大趋势，重点推荐宜通世纪、盛路通信等。

总结

本报告指出，尽管4G建设高峰已过，但光通信行业仍有较大的增长空间，同时5G标准制定中华为Polar码的入选提升了中国在通信行业的地位。建议投资者关注低估值高增长的个股，如海能达、亨通光电、中天科技等，并留意CDN、量子通信、物联网等新兴领域。整体来看，通信行业在当前市场环境下仍有投资机会，但需谨慎对待市场情绪和行业竞争。

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