20170529-天风证券-化工行业研究周报_尿素_涤纶长丝涨价_粘胶短纤_氨纶价格下跌_17页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现不佳，基础化工板块较上周下跌 $3.47%$，而沪深300指数上涨 $2.74%$，基础化工板块跑输大盘6.21个百分点。尽管部分化工产品价格出现上涨，但多数产品价格下跌，行业分化明显。

主要观点与关键信息

1. 板块及个股行情

• 板块表现：

  • 基础化工板块本周下跌 $3.47%$，涨幅排名所有板块第27位。
  • 沪深300指数上涨 $2.74%$，基础化工板块表现落后。

• 个股行情：

  • 涨幅前十个股：回天新材（8.4%）、奥克股份（7.3%）、中国巨石（5.5%）、兴化股份（5.2%）、濮阳惠成（4.8%）、华鲁恒升（4.4%）等。
  • 跌幅前十个股：洪汇新材（-36.8%）、丰元股份（-29.6%）、达威股份（-19.7%）、横河模具（-15.3%）、雪峰科技（-14.2%）等。

• 板块估值：

  • 基础化工板块PB为2.98倍，高于全部A股PB（1.95倍）；PE为43.49倍，远高于全部A股PE（19.48倍）。

2. 化工产品价格变化

• 涨幅居前的产品：

  • 液氯（36.71%）、丙烯酸丁酯（16.48%）、丙烯酸（14.09%）、环氧丙烷（6.17%）、醋酸（5.72%）、己内酰胺（5.22%）、四氯乙烯（5%）、软泡聚醚（3.57%）等。

• 跌幅居前的产品：

  • 苯胺（-7.16%）、SBS（-13.61%）、R32（-6.06%）、盐酸（-5.03%）、硫酸（-4.72%）、固体烧碱（-4.57%）、磷酸氢钙（-3.9%）、DMF（-3.7%）等。

3. 化纤市场

• 粘胶短纤：报价14600元/吨，下跌 $1.4%$，行业开工率 $84%$。
• 粘胶长丝：120D报价42750元/吨，下跌 $3.3%$。
• 氨纶：40D报价36200元/吨，下跌 $1.6%$，行业开工率 $85%$。
• PTA：华东报价4670元/吨，下跌 $2.9%$，行业开工率 $67.06%$。
• 涤纶短丝：华东报价7550元/吨，上涨 $1.3%$，行业开工率 $76%$。
• 涤纶POY：华东报价7650元/吨，上涨 $3.4%$，行业开工率 $77%$。
• 腈纶：华东报价15800元/吨，价格不变，行业开工率 $89%$。

4. 农化产品

• 尿素：华鲁恒升报价1560元/吨，上涨 $4%$，行业开工率 $53.48%$。
• 磷肥：
  • 粉状55%一铵价格1800元/吨，维持不变，行业开工率 $43.34%$。
  • 西南工厂64%褐色二铵价格2350元/吨，维持不变，行业开工率 $58.08%$。
• 钾肥：
  • 青海盐湖95%氯化钾价格2000元/吨，维持不变。
  • 新疆罗布泊51%粉硫酸钾价格2550元/吨，维持不变。
• 农药：
  • 草甘膦价格维持20500元/吨。
  • 纯吡啶价格维持26500元/吨。

5. 聚氨酯及塑料

• MDI：
  • 华东纯MDI价格25333元/吨，下跌 $2.6%$。
  • 华东聚合MDI报价21918元/吨，下跌 $3.2%$。
• TDI：华东报价25600元/吨，下跌 $2.1%$。
• PTMEG：1800分子量华东报价17000元/吨，维持不变。
• 环氧丙烷：华东报价9733元/吨。
• GPPS：华东报价10575元/吨，上涨 $2.2%$。

6. 纯碱、氯碱

• PVC：
  • 华东电石法PVC报价5950元/吨，上涨 $4.4%$。
  • 华东乙烯法PVC报价6450元/吨，上涨 $0.8%$。
• 纯碱：
  • 轻质纯碱报价1550元/吨，上涨 $0.6%$。
  • 重质纯碱报价1625元/吨，价格不变，行业开工率 $92.17%$。

7. 橡胶市场

• 天然橡胶：报价12800元/吨，下跌 $1.2%$。
• 丁苯橡胶：报价11600元/吨，下跌 $1.7%$，行业开工率 $49%$。
• 顺丁橡胶：报价12150元/吨，下跌 $0.8%$，行业开工率 $42%$。
• 炭黑：报价维持7600元/吨。

8. 钛白粉

• 钛精矿：报价1930元/吨，下跌 $1.0%$，行业开工率 $59.70%$。
• 钛白粉：报价20200元/吨，维持不变，行业开工率 $69.80%$。

9. 制冷剂

• R22：报价16500元/吨，维持不变。
• R134a：报价31000元/吨，下跌 $11.4%$。
• R32：报价30000元/吨，下跌 $6.06%$。
• R410a：报价58000元/吨，下跌 $3.3%$。

10. 其他产品

• 有机硅：DMC报价21300元/吨，维持不变。

投资观点及建议

• 成长股：

  • 推荐星源材质和沧州明珠，受益于锂电材料需求复苏。
  • 推荐国瓷材料，因其在陶瓷背板领域的地位。
  • 推荐万润股份，受益于OLED材料需求快速增长。

• 周期股：

  • 推荐聚碳酸酯和煤化工板块。
  • 首推江山化工（聚碳酸酯）和华鲁恒升（煤化工）。

风险提示

• 油价下跌
• 重大安全事故
• 环保政策的不确定性

行业重点新闻

• 钛白粉市场：下游释放利空信号，部分厂家执行前期订单，库存紧张，市场预期涨跌两难。
• 煤价走势：煤炭政策放松，动力煤价格合理回归，煤价上涨空间有限。
• 丙烯酸酯市场：因库存低位及上下游拉涨，价格持续上涨。
• 艾仕得收购：收购英国最大工业涂料生产商Spencer涂料集团。
• 尿素价格：受开工率及复合肥采购影响，上涨行情持续。

总结

本周化工行业整体表现疲软，基础化工板块下跌 $3.47%$，而部分产品如液氯、丙烯酸丁酯等出现显著上涨，而苯胺、SBS等则大幅下跌。投资方面，分析师推荐成长股如星源材质、沧州明珠、国瓷材料及万润股份，同时关注周期股如聚碳酸酯和煤化工板块，尤其是江山化工和华鲁恒升。风险方面，油价下跌、重大安全事故及环保政策的不确定性是主要关注点。