20231027-首创证券-瑞鹄模具-002997.SZ-公司简评报告_Q3毛利率大幅提升_在手订单充足_3页_360kb

瑞鹄模具（002997）2023年三季度总结

核心内容

瑞鹄模具在2023年第三季度实现了营收和利润的显著增长，同时毛利率大幅上升，显示出盈利能力的改善。公司当前市场表现良好，订单充足，财务指标积极，具备较强的市场竞争力和发展潜力。分析师岳清慧对该股票维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩表现强劲：2023年前三季度公司实现营收12.98亿元，同比增长56.57%；归母净利润1.54亿元，同比增长44.98%；扣非归母净利润1.34亿元，同比增长64.72%。
• 第三季度亮点：2023年第三季度营收4.38亿元，同比增长9.41%；归母净利润0.64亿元，同比增长25.65%；扣非归母净利润0.56亿元，同比增长34.66%。
• 毛利率提升显著：2023年第三季度毛利率达29.15%，同比提升5.75个百分点，环比提升9.50个百分点；净利率15.60%，同比提升2.92个百分点，环比提升3.89个百分点。
• 费用控制良好：公司销售费用率2.16%，管理费用率5.01%，研发费用率5.24%，财务费用率0.31%。管理费用同比增长64.50%，主要由于职工薪酬和折旧摊销增加；财务费用同比增长275.57%，主要由于可转换公司债券利息计提增加。
• 在手订单充足：公司合同负债在2023年第三季度末较年初增长30.89%，预收客户商品款持续增加，显示市场需求旺盛。
• 产能释放预期：公司轻量化零部件业务已部分投产，预计2023年下半年可实现满产；一体化压铸车身结构件预计2023年下半年实现量产供货。

关键信息

盈利预测（单位：亿元）

财务指标（单位：百万元）

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司产能不断扩张，客户结构优秀，未来业绩增长可期。当前估值处于合理区间，2023-2025年PE分别为40.3、26.9和20.6，显示公司具备良好的成长性和投资价值。

风险提示

• 原材料价格上涨可能影响成本控制。
• 产能爬坡不及预期可能影响业绩增长。
• 客户拓展不及预期可能影响市场份额。
• 新能源汽车销售不及预期可能影响轻量化业务发展。

其他信息

• 公司基本数据：最新收盘价42.65元，总股本1.93亿股，总市值82.25亿元。
• 分析师简介：岳清慧，厦门大学毕业，曾就职于国金证券、方正证券，获得新财富汽车第三、第四名。
• 免责声明：本报告由首创证券制作，不保证其准确性或完整性，投资者应独立评估，自行承担风险。