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中国金融业CEO季刊 - 麦肯锡《中国资产管理高质量发展制胜之道》总结

核心内容

本文是麦肯锡2023年夏季刊《中国资产管理高质量发展制胜之道》的总结，聚焦于全球和中国资产管理行业的结构性趋势与未来发展方向。文章指出，尽管2022年全球资管行业面临市场波动和经济放缓带来的挑战，但中长期结构性趋势依然强劲，包括主动管理承压、ETF迅猛发展、另类投资加速、可持续投资转型、组合型解决方案壮大等。麦肯锡认为，中国资管公司应抓住五大关键领域推动商业模式升级和核心能力建设，以应对不确定性并实现高质量发展。

主要观点

全球资管行业现状与趋势

• 2012-2021年全球资管规模达125万亿美元，年均增长9%。
• 2022年全球资管规模预计将下降14万亿美元，市场波动对行业造成冲击。
• 2022年北美资管行业出现三大类型：平稳胜出、遭遇坎坷、挑战重重和逆转反弹，反映出行业内的巨大分化。
• 2022年，北美资管行业平均成本年增8%，主要由投资管理、技术、行政与营销等职能推动。

全球资管五大中长期战略议题

1. 防御型策略与另类投资：通过多元化资产配置和另类投资能力，应对不确定性并抓住结构性机遇。
2. 销售与渠道赋能创新：通过销售模式和渠道创新，抓住全球财富市场增长机遇。
3. 退休管理与养老生态：应对人口老龄化，构建养老解决方案与生态商业模式。
4. ESG能力体系建设：提升ESG能力，推动可持续投资发展。
5. 数智化转型：利用数字技术提升业务效率，实现从“数字化”到“数智化”的升级。

中国资管行业现状与展望

• 中国资管行业自2018年资管新规实施以来，规模超过130万亿元人民币，展现出专业性、普惠性、多元化、国际化和社会影响力等优势。
• 2022年，全球资管行业面临挑战，但中国资管机构正积极转型，聚焦五大战略机遇和关键行动，以推动高质量发展。
• 中国资管机构应通过专业化投研平台建设、产品全生命周期管理、立体化客户覆盖、卓越人才与组织文化、以及数智化技术赋能，提升竞争力。

关键信息

全球资管行业五大趋势持续深化

1. 主动管理持续承压：主动型股票基金表现不佳，客户撤资趋势明显，需提升防御性策略。
2. ETF风生水起：ETF成为投资者调整组合结构的重要工具，尤其在高波动市场中表现突出。
3. 另类投资加速：私募股权、房地产、对冲基金等另类资产表现强劲，成为重要增长点。
4. 可持续投资转型升级：可持续发展型基金因政策监管加强而增速放缓，但其长期价值仍受认可。
5. 组合型解决方案不断壮大：投资组合策略成为主流，为投资者提供更全面的资产配置方案。

中国资管行业五大战略机遇与关键行动

1. 专业化、工业化的投研平台建设：构建系统化投研体系，提升投资策略多样性。
2. 以客户需求为核心的产品全生命周期管理：包括需求解读、产品制造、发行管理、投后陪伴等。
3. 立体化客户覆盖模式：为渠道客户、机构客户和零售客户分别提供定制化解决方案。
4. 卓越人才与敏捷组织文化：优化人才管理机制，提升专业能力和组织协同效率。
5. 数智化技术规模化赋能：通过平台化系统建设、数据战略、机器学习等技术提升业务运营效率。

全球资管行业未来三大情景分析

1. 软着陆：通胀和经济稳定，资管行业有望回升至疫情前水平，被动投资和防御性资产受益。
2. 经济停滞：通胀被抑制，但经济增长乏力，另类投资和私募市场将成为资金配置重点。
3. 滞胀：高通胀和经济衰退并存，资管行业将面临资金外流，需加强抗通胀资产配置。

附录：重点文章与访谈

• 010 大重置下全球资产管理行业变中犹稳：分析2022年全球市场波动对资管行业的影响。
• 040 行业投资洞见：总结全球14个重点行业投资机遇。
• 062 主题投资洞见：探讨可持续投资五大领域的机会。
• 082 面向未来，全球资管行业五大中长期战略议题：分析行业战略重点。
• 137 另类投资：基础设施投资进入新纪元：另类资产的结构变化与投资策略调整。
• 149 养老机遇：创新融合，打造退休养老全新生态：资管机构如何应对养老需求增长。
• 181 数智化：投资组织数智化转型正当时：数智化转型对行业的重要性。
• 191 数智化：数据战略指引，打造卓越的数据管理：数据管理在资管行业中的关键作用。
• 202 中国资管行业高质量发展展望：总结中国资管行业五大机遇和五大关键行动。
• 246 全球领先资管公司高质量投研体系建设的经验和启示：借鉴全球领先机构的投研经验。
• 访谈部分：包括华夏基金、汇添富、嘉实基金、摩根基金、东方汇理资管和盈米基金CEO的见解，聚焦行业转型、客户体验、数智化和养老等主题。

总结

麦肯锡认为，面对全球和中国资管行业的挑战与机遇，机构需在五大核心领域进行战略调整与能力建设，包括投研平台、产品生命周期、客户覆盖、组织文化与数智化转型。同时，行业需关注全球趋势和本地化发展，以实现长期稳健增长。