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镍矿供应偏紧支撑镍不锈钢价格高位震荡总结

核心内容

2026年1月22日，镍及不锈钢期货市场整体呈现高位震荡态势，受宏观情绪、镍矿供应紧张及技术支撑等多重因素影响，价格维持在相对高位。

镍品种市场分析

价格表现

• 沪镍主力合约当日开于143140元/吨，收于142500元/吨，较前一交易日收盘变化 1.15%。
• 成交量为588698手，较前一交易日减少156970手；持仓量为69610手，减少6282手。

驱动因素

1. 宏观情绪与外盘联动：隔夜伦镍上涨 1.21%，带动国内盘面高开，美股上涨及国内金融环境改善提升商品风险偏好。
2. 镍矿供应偏紧：印尼镍矿配额削减预期持续发酵，市场担忧供应收紧，叠加现货市场捂货惜售、升水坚挺，对期货价格形成支撑。
3. 技术面支撑：在140000元/吨整数关口获得买盘支撑，探底后快速反弹，资金逢低入场推动价格回升。

镍矿市场

• 镍矿市场整体持稳，价格进入高位盘整阶段，交投氛围趋于平静，买卖双方观望情绪增加。
• 矿山端报价维持坚挺，暂无新的公开招标或大规模成交消息，市场参与者关注后续矿山出货动向与报价指引。
• 印尼市场维持稳定，继续执行当前下半月基准价，市场注意力已转向2月内贸基准价（HPM）可能上调的预期。

现货市场

• 金川集团上海市场销售价格为122800元/吨，较前一交易日上涨100元/吨。
• 各品牌精炼镍现货升贴水多持稳，金川镍升水变化-250元/吨至8750元/吨，进口镍升水变化0元/吨至350元/吨，镍豆升水为2450元/吨。
• 沪镍仓单量为41584吨，环比增加432吨；LME镍库存为284496吨，环比减少168吨。

不锈钢品种市场分析

价格表现

• 不锈钢主力合约当日开于12720元/吨，收于14650元/吨，成交量为389457手，环比减少37459手；持仓量为163858手，环比减少4171手。

走势特征

• 不锈钢期货呈冲高回落态势，整体为高位震荡后走弱，尾盘小幅企稳，走势与沪镍趋同。

驱动因素

• 成本端支撑较强，印尼镍矿配额削减预期持续发酵，有色板块及镍品种走势较强，支撑不锈钢价格维持高位。
• 下游终端需求疲软，高价下采购谨慎，现货成交偏淡，货源多在贸易环节流转，部分钢厂排产节奏放缓，交付周期延长，导致市场有价无市特征明显，压制价格进一步上行。

现货市场

• 无锡市场不锈钢价格为14550元/吨，上涨250元/吨；佛山市场不锈钢价格为14450元/吨，上涨250元/吨。
• 304/2B冷轧不锈钢卷升贴水为80至180元/吨。
• SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价变化5.00元/镍点至1033.5元/镍点。

策略建议

镍

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无。

不锈钢

• 单边策略：短期内高位震荡，需关注印尼矿端政策落地、下游需求复苏节奏及库存变化。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无。

风险提示

• 国内相关经济政策变动。
• 印尼政策变动。
• 新任美国总统计划出台的一系列政策。

图表说明

• 图1至图14分别展示了LME收盘价及现货价格、沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格、精炼镍进口盈亏、沪镍仓单、LME镍注册仓单、SMM镍六地总库存、红土镍矿主流报价、中国主流镍铁价格、中国主流进口铬矿价格、主产区高碳铬铁价格、佛山不锈钢卷价格、304/2B冷轧不锈钢卷价格、304不锈钢主流生产利润率、不锈钢总库存等数据。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806

联系人

• 葡一杭：从业资格号 F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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