20231106-东方财富证券-中贝通信-603220.SH-2023年三季报点评_23年经营全面恢复_重点布局算力业务_4页_403kb

贝通信（603220）2023年三季报总结

财务表现

公司2023年前三季度营收1990亿元，同比增长2076%，三季度单季营收696亿元，同比增长1052%。归母净利润101亿元，同比增长5023%，三季度单季归母净利润35亿元，同比增长1813%。毛利率同比下降0.80个百分点，费用率下降；经营现金流改善至-310亿元，合同负债增至166亿元，显示业务恢复势头。

业务重点

公司战略聚焦算力服务，提供AI算力服务器和相关设备，与WILDLOOK、华为、超聚变、优刻得等签署合作协议或框架协议，涉及算力资源租赁和项目建设。目前已签订多个算力合同，规模517亿元可转债发行以支持资金需求。

未来展望

预计2023-2025年营收和净利润将持续增长，分别达3301亿元、3832亿元、4336亿元，归母净利润预测为202亿元、251亿元、309亿元。维持“增持”评级，目标市盈率范围缩小。

风险提示

面临算力竞争加剧、运营商资本开支波动及国际环境变化等风险，可能影响业务和现金流。