20231120-东方财富证券-中贝通信-603220.SH-动态点评_AI算力业务稳步推进_与中科新远签订1920P算力服务框架协议_3页

中贝通信（603220）动态点评总结

动态事项

贝通信与中科新远签订AI算力服务框架协议，提供总计1920P算力技术服务，包括128套高性能算力一体机柜，单机柜不低于15P。首批交付将于2023年12月30日前完成，合同总金额3456亿元，单价为18万元/P/年，服务期限1年，后续租用价格另行商议。同时，公司中标AI算力一体机采购项目，金额2112亿元，中标人为恒为智能子公司。

分析师评论

贝通信业务聚焦5G新基建、云网算力服务和AI算力增值服务，AI算力需求持续兑现，下游需求落地且上游采购推进，有助于AI算力租赁业务可持续发展。分析师维持盈利预测，预计2023-2025年营收分别为3301亿、3832亿、4336亿元，净利润202亿、251亿、309亿元，对应PE从7823倍降至5117倍，维持“增持”评级。

风险提示

存在算力行业竞争加剧、运营商资本开支波动及国际环境变化风险。