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2016年新三板十大回顾总结

核心内容概述

2016年新三板市场经历了前三季度的低迷，但四季度出现明显回暖迹象，成交量和成交金额大幅增长，定增市场活跃度提升，政策红利释放，A股IPO提速对新三板形成积极刺激。市场整体估值有所下降，但部分企业估值已具备投资价值。同时，新三板分层制度、私募做市试点、负面清单、退市制度等政策的推进，标志着市场逐步走向规范化和成熟化。

主要观点

1. 市场活跃度回升

• 协议转让成交量：2016年12月协议转让成交量达32.3亿股，环比增长39.88%；成交金额达179.74亿元，环比增长52.54%，创历史新高。
• 做市转让成交量：12月做市转让成交量为18.16亿股，环比增长28.52%。
• 整体成交金额：12月整体成交金额为278.35亿元，环比增长34.57%。

2. 定增市场表现亮眼

• 定增实施次数：12月实际定增实施406次，环比增长29.71%，创历史新高。
• 募集资金规模：12月实际募集资金达334.02亿元，创单月历史新高。
• 定增预案数量：12月共发布439次定增预案，涉及总资金233.24亿元，其中信息技术行业为最大融资行业，拟募集资金36.57亿元。

3. 挂牌数量持续增长

• 12月新增挂牌企业：12月新增挂牌企业413家，连续两月超过400家。
• 新三板总挂牌企业数：截至2016年12月23日，新三板挂牌企业数突破10,000家。
• 行业分布：信息技术行业为挂牌数量最多，达2,106家，其次是机械设备、基础化工、文化传媒等。

4. 政策推动市场发展

• 新三板分层制度：2016年5月27日分层制度正式实施，标志着市场分层管理进入新阶段。
• 私募做市试点：2016年9月14日私募做市业务试点启动，丰富了做市机构类型，提升了市场流动性。
• 负面清单管理：股转公司发布负面清单，提高了挂牌公司标准，对科技创新型企业更加包容。
• 退市制度完善：10月发布《新三板股票终止挂牌实施细则》，完善了退市机制，推动市场优胜劣汰。

5. 投资门槛降低

• 证监会调整专业投资者认定条件：将原有“证券类资产市值500万元”调整为“金融资产不低于500万元或最近3年个人年均收入不低于50万元”，释放了降低投资门槛的信号。

关键信息

1. 市场交易情况

• 2016年12月新三板整体成交量为50.46亿股，环比增长35.57%。
• 12月新三板整体成交金额为278.35亿元，环比增长34.57%。
• 12月协议转让成交量和金额分别达到32.3亿股和179.74亿元，为四季度市场转机的标志。

2. 挂牌企业财务表现

• 营业收入分布：12月新增挂牌企业中，营业收入在5000万以内的占比达49.39%，营业收入在1亿以内的占比达70.70%。
• 净利润分布：12月新增挂牌企业中，净利润低于500万元的占比为61.50%，其中39家企业2015年净利润为负。
• 净利润最高企业：正星科技2015年净利润为11,268.69万元，为12月挂牌企业之最。

3. 行业分布与融资动态

• 行业融资情况：信息技术、文化传媒和基础化工为定增融资最多的行业，其中信息技术融资达36.57亿元。
• 定增融资企业：12月有65家公司定增预案预计募资超过1亿元，涉及资金总额达233.24亿元。
• 定增企业代表：中天引控拟募资10亿元，为12月定增融资金额最高的企业。

风险提示

• 系统性风险：新三板市场整体仍存在系统性风险，政策推进不及预期可能影响市场发展。
• 政策不确定性：新三板政策预期仍不明朗，需关注后续政策变化对市场的影响。

投资策略展望

• 政策红利释放：四季度政策红利释放，A股IPO提速，新三板市场迎来转机。
• 市场估值企稳：新三板估值逐步寻底，部分企业估值已具备吸引力。
• 投资机会显现：随着市场流动性改善，新三板投资机会逐渐显现，有望成为投资者关注的焦点。

图表概览

• 图1：2015年10月至2016年3月做市指数走势。
• 图2：2016年3月至2016年9月做市指数走势。
• 图3：2016年单月挂牌公司数量。
• 图4：单月定增募集资金金额。
• 图5：新三板整体PE（TTM）。
• 图6：创新层PE（TTM）。
• 图7：2016年新三板成交量变化。
• 图8：2016年新三板成交金额变化。
• 图9：2016年四季度新三板做市指数走势。
• 图10：本月新增挂牌公司行业分布。
• 图11：每月挂牌企业数量。
• 图12：每月新增做市企业家数。
• 图13：每月成交量变化（亿股）。
• 图14：每月成交额变化（亿元）。
• 图15：每月换手率变化（%）。
• 图16：每月估值变化与对比（市盈率）。
• 图17：每月估值变化与对比（市销率）。
• 图18：每月估值变化与对比（市净率）。
• 图19：每月发布定增预案数量。
• 图20：每月定增实施数量。
• 图21：每月实际募集资金情况。
• 图22：本月定增预案募集资金行业分布。
• 图23：本月发行定增预案数量行业分布。

表格概览

• 表1：挂牌家数突破整数关口间隔天数。
• 表2：12月挂牌企业营业收入分布。
• 表3：11月挂牌企业营业收入分布。
• 表4：本月挂牌企业营业收入TOP10。
• 表5：8月新增挂牌企业净利润分布。
• 表6：7月新增挂牌企业净利润分布。
• 表7：本月挂牌企业净利润TOP10。
• 表8：挂牌家数突破整数关口间隔天数。
• 表9：券商推荐挂牌项目和在审项目综合排名。
• 表10：新三板市场挂牌公司行业分布。
• 表11：12月发行定增预案预计募资1亿元以上的挂牌公司。

总结

2016年新三板市场经历了从低迷到复苏的过程，四季度成交量和成交金额显著提升，定增市场活跃度增强，政策红利释放，市场估值逐步企稳。虽然市场仍面临系统性风险和政策不确定性，但整体趋势向好，新三板有望在2017年迎来新的发展机遇。