20170105-安信证券-投资者视角篇_陌上开花-新三板与扶贫投资机会系列一_22页_1mb

新三板与扶贫投资机会总结

核心内容

本报告分析了新三板市场中位于贫困地区的公司情况，并探讨了资本市场参与扶贫的政策背景及投资机会。主要围绕新三板贫困地区公司的资质、IPO绿色通道政策、公司迁址趋势及投资建议等方面展开。

主要观点

• 扶贫具有长远意义：国务院于2015年11月发布《中共中央国务院关于打赢脱贫攻坚战的决定》，将脱贫攻坚作为国家战略，资本市场参与扶贫是符合国家政策的长期行为。
• IPO绿色通道政策：证监会于2016年9月发布《意见》，对注册地和主要生产经营地均在贫困地区的企业提供“即报即审、审过即发”的IPO绿色通道政策，有利于贫困地区企业快速成长。
• 新三板公司分布：截至2016年12月29日，新三板市场中注册地位于贫困地区的公司共156家，其中六成以上公司（超过60%）资质良好，有31家符合创业板上市条件，或受益于IPO绿色通道。
• 迁址趋势：自《意见》发布以来，有36家新三板公司变更注册地，多数迁往省内或省外贫困地区，预计未来更多公司将迁址以享受政策红利。
• 投资建议：建议关注三类公司：1）评分4分及以上的贫困地区新三板公司；2）已申报上市辅导的10家公司；3）符合创新层标准的15家公司。

关键信息

1. 资本市场参与扶贫的政策背景

• 精准扶贫政策：2015年国务院发布《决定》，明确将2020年实现全面小康作为目标，强调全社会参与扶贫。
• 金融扶贫：鼓励各类金融机构加大对扶贫的金融支持，设立扶贫再贷款，实行更优惠利率。
• 资本市场支持：证监会提出多项措施支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资，包括IPO绿色通道、新三板挂牌优惠等。
• 上市公司责任：鼓励上市公司支持贫困地区产业发展，开展并购重组和结对帮扶。
• 证券基金机构参与：支持证券公司、基金管理公司等设立或参与贫困地区产业投资基金和扶贫公益基金。

2. 新三板贫困地区公司总览

• 公司数量：共有156家新三板公司注册地在贫困地区。
• 公司资质：其中4分以上的公司占67%，表示公司资质较好。
• IPO绿色通道：31家公司符合创业板上市条件，或可享受IPO绿色通道政策。
• 申报上市辅导公司：仅有10家公司已申报上市辅导，其中1家为《意见》发布后申报，其余在之前。
• 涨幅表现：近四个月内有交易的公司都获得了20%以上的涨幅。
• 行业分布：制造业占大多数，农林牧渔类公司较少。

3. 公司迁址情况

• 迁址数量：自《意见》发布以来，有36家公司变更注册地，多数迁往省内或省外贫困地区。
• 行业分布：迁址公司多为互联网、软件和信息技术服务业等轻资产行业，工业企业多选择省内迁址。
• 投资注意事项：投资迁址公司需注意增加一年交税超过2000万的附加条件，以及承诺上市后三年内不变更注册地。

4. 投资建议

• 关注评分高的公司：评分4分及以上的公司具有较好的财务指标，值得关注。
• 关注已申报上市辅导公司：已有10家公司申报上市辅导，未来或会加速IPO进程。
• 关注符合创新层标准的公司：符合创新层标准的15家公司具有优良资质，存在IPO可能性。

风险提示

• 政策实施不及预期：政策执行效果可能不如预期。
• 系统性风险：市场整体风险可能影响投资回报。

图表目录

• 图1：我国部分省市GDP总值情况（单位：亿元）
• 图2：我国部分省市农村人均年收入（单位：元）
• 图3：我国农村人口贫困率（单位：%）
• 图4：2016年扶贫投入力度
• 图5：目前证监会IPO排队候审公司分布
• 图6：位于贫困地区的156家公司打分情况
• 图7：156家贫困地区新三板公司行业分布
• 图8：新三板公司迁址情况
• 图9：新三板公司迁址目的地省份分布
• 图10：39家新三板迁址公司行业分布
• 图11：39家新三板迁址公司所属分层分布

表格目录

• 表1：证监会“充分发挥资本市场在服务国家脱贫攻坚战略中的作用”具体实施意见
• 表2：国家级贫困县+集中连片特殊困难地区县名单
• 表3：创业板上市条件
• 表4：31家评分6分的贫困地区新三板公司一览
• 表5：54家评分5分的贫困地区新三板公司一览
• 表6：19家评分4分的贫困地区新三板公司一览
• 表7：贫困地区申报上市辅导公司一览
• 表8：新三板创新层三套并行标准
• 表9：贫困地区符合创新层标准的新三板公司（目前处于基础层）
• 表10：新三板公司跨省迁址情况一览
• 表11：新三板公司省内迁址情况一览