20170105-东兴证券-新三板周报_市场分层启动制度创新_新三板万家时代向何方_16页_1mb

新三板市场周报总结（2016.12.26-2017.1.1）

核心内容

市场分层与制度创新

• 2016年底新三板挂牌公司数量突破1万家，成为全球挂牌公司最多的区域性资本市场。
• 由于流动性改善政策未能兑现，市场整体流动性低迷，行情持续下行。
• 企业挂牌意愿减弱，部分挂牌公司选择转板、被并购或主动摘牌。
• 2016年市场分层正式启动，标志着新三板制度创新的开端。
• 制度创新包括私募做市评审方案、摘牌征求意见、挂牌准入负面清单等。
• 公募入市仍在酝酿中，但市场期待的转板试点、降低投资者门槛、竞价交易等政策尚未明确。

市场表现

• 新三板成指：本周收于1243.61，较上周上涨3.88%。
• 新三板做市指数：本周收于1112.11，较上周上涨2.44%。
• 创业板指数：本周下降0.13%。
• 中证500指数：本周下降0.29%。
• 成交总额：本周为86.22亿元，环比上涨27.28%。
• 总成交量：168,633.57万股，环比上涨25.10%。
• 做市成交量：49,839.28万股，环比上涨7.09%。
• 协议成交量：118,794.30万股，环比上涨34.59%。

市场规模

• 挂牌公司总数达到10,163家，环比下降52.8%。
• 总股本达到5851.55亿股，环比增加25.49亿股。
• 做市转让挂牌公司1,654家，环比减少5家。
• 协议转让挂牌公司8,509家，环比增加63家。

估值情况

• 新三板公司平均PE为40.94，中位数为22.50。
• 平均PB为4.01，中位数为2.76。
• PE前三行业：媒体Ⅱ（460.17）、软件与服务（303.29）、耐用消费品与服装（89.36）。
• PB前三行业：消费者服务Ⅱ（8.43）、食品与主要用品零售Ⅱ（7.37）、零售业（7.36）。

主要观点

市场流动性问题

• 新三板市场流动性改善政策未能兑现，导致市场整体低迷。
• 融资困难与监管加强双重影响，使得部分企业对挂牌持观望态度。
• 部分挂牌企业选择转板或摘牌，反映出市场吸引力不足。

制度创新趋势

• 市场分层是新三板制度创新的重要起点。
• 多项制度创新方案已出台，但关键政策如转板试点仍未明确。
• 市场期待更多政策支持以提升流动性，吸引更多投资者参与。

市场表现

• 本周新三板市场表现优于其他主要指数，成交量大幅上升。
• 成交额和成交量的显著增长，显示市场活跃度有所回升。
• 金融板块是本周交易最活跃的领域，多只金融类公司成交额和成交量居前。

关键信息

新三板掘金：想实电子

• 想实电子是一家专注于高精度芯片开发、设计、测试与销售的公司，处于国内领先地位。
• 公司在国家电网使用的故障指示器取电磁芯和智能电表时钟芯片领域具有市场垄断地位。
• 2014年度、2015年度、2016年1-3月营业收入分别为1003.08万元、1186.38万元、641.55万元。
• 2014年度、2015年度、2016年1-3月净利润分别为20.72万元、28.24万元、137.72万元。
• 公司成长空间巨大，是智能电网领域中值得关注的标的。

投资策略

• 2017年上半年新三板基金到期，市场将面临显著压力。
• 建议投资者采取审慎态度，选择估值合理、行业稳健成长的个股。
• 推荐关注信息安全行业中的数据安全标的和智能电网领域中的故障在线检测标的。

公司动态

转让方式变更

• 本周有8家公司变更转让方式为做市转让，数量较上周有所下降。
• 举例包括：优依购、东信车模、晶华光电等。

涨幅前十公司

• 决胜网：涨幅299,900.00%，总市值18.77亿元，PE为-419.82。
• ST乐教：涨幅54,900.00%，总市值3.85亿元，PE为-24.63。
• 臻迪科技：涨幅5,094.81%，总市值22.00亿元，PE为107.36。
• 其他公司包括：搜了网络、科盾科技、小奥互动等。

成交量前十公司

• 皖江金租：成交量36,000.00万股，总市值54.74亿元，PE为12.07。
• 信中利：成交量7,304.10万股，总市值202.01亿元，PE为30.68。
• 联讯证券：成交量5,406.10万股，总市值61.27亿元，PE为17.38。
• 其他公司包括：中投保、三角防务、天图投资等。

成交额前十公司

• 信中利：成交额53,958.95万元，总市值202.01亿元，PE为30.68。
• 皖江金租：成交额42,840.00万元，总市值54.74亿元，PE为12.07。
• 易建科技：成交额29,938.30万元，总市值40.83亿元，PE为60.04。
• 其他公司包括：新媒诚品、中投保、科盾科技等。

定增预案

• 本周共104家公司公告定增预案，预计募集资金48.59亿元，环比增加24.18亿元。
• 公司募投目的主要包括：补充流动资金、项目融资、股权激励等。
• 举例包括：华环电子、科若思、重钢机械、精英智通等。

分析师与联系人信息

分析师

• 杨若木：东兴证券研究所基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，曾获多项奖项。
• 洪一：中山大学金融硕士，2年新三板研究经验，2016年加入东兴证券研究所。

联系人

• 岳鹏：中科院机器人学硕士，3年机器人研发及管理经验，2年投资研究经验。
• 张高艳：清华大学工业工程硕士，2年制造型企业运营管理咨询经验。
• 韩宇：北京航空航天大学通信与信息系统硕士，2年市场咨询研究经验。

免责声明与行业评级

• 本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，力求客观、公正。
• 报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。
• 行业评级：
  • 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%至5%之间。
  • 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。