20240819-正信期货-豆粕周报_8月USDA报告利空_美豆携连粕继续走低_15页_1mb

豆粕周报总结

本周豆粕市场继续下行，主要受以下因素驱动：美国农业部(USDA)报告中利空因素的发酵以及对良好天气支撑美豆丰产预期的心理。尽管近期美豆基本面存在一些支撑，例如美国和巴西大豆出口销量高于预期以及美国大豆压榨量略高于预期，显示出一定的需求支撑，但整体市场对供应充足、库存偏高（美豆及国内大豆、豆粕库存均持续创新高）更为担忧，导致价格承压，CBOT大豆及国内连粕周度跌幅显著（分别达4.62%和3.99%）。

美豆市场，虽然出口和压榨数据亮眼，南美天气干旱面积仅为7%且处于低位，但市场对良好天气背景下2023/24年度产量高于预期且进入新年度的展望，以及USDA报告的利空影响，主导了下行趋势，压制CBOT大豆价格。

国内豆粕方面，尽管进口大豆到港量维持高位，油厂开机率较高，下游需求触底略有回暖（成交与提货有所改善），但库存持续攀升的格局，加上对进口依存度高及国内下游需求不确定性（此因素报告并未完全证实为强势亮点，可能有待观察）的担忧，使得豆粕价格难见强势表现。

报告预计，鉴于美国天气良好继续支持丰产预期，豆价重心难以轻易上移，短期维持低位震荡可能为常态，信息显示价格存在试探支撑区的潜力，操作上需警惕回调风险以及潜在的市场回调反弹。