20210415-西部证券-汉王科技-002362.SZ-2021年一季报预告点评_Q1业绩同比扭亏为盈_渠道+技术+产品助力全年业绩高增长_3页_253kb

汉王科技2021年第一季度业绩总结

核心内容

汉王科技（002362.SZ）2021年第一季度业绩预告显示，公司实现归母净利润1000-1200万元，同比扭亏为盈，增长幅度为330.54%-376.64%。这一业绩表现标志着公司经营状况显著改善，主要得益于业务结构调整和市场拓展策略的有效实施。

主要观点

业绩改善原因

1. 业务收入增长

   • 笔智能交互业务（包括数字绘画、电容笔、无纸化签批等）收入增长，整体毛利率提升。
   • 文本大数据与服务业务在智慧政法等领域的收入较2019年及2020年一季度均有增长。

2. 品牌与渠道策略

   • 推出Xencelabs品牌，提升在专业级市场的品牌影响力，满足高端客户需求。
   • UGEE品牌聚焦入门级市场，通过直播平台（如B站、抖音）及与教育机构合作，强化青年市场形象。
   • XP-PEN品牌作为中间级市场主力，逐步拓展国内市场，线上线下结合，构建完整品牌矩阵。

3. 跨境电商与海外布局

   • 新的品牌战略与跨境电商布局带动了数字绘画业务收入的快速增长，增速高于全国跨境电商平均水平。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 未来三年预测：
  • 营收：2021年24.12亿元，2022年33.01亿元，2023年40.32亿元
  • 归母净利润：2021年2.05亿元，2022年2.39亿元，2023年2.72亿元
  • 每股收益（EPS）：2021年0.84元，2022年0.98元，2023年1.11元
  • 市盈率（P/E）：2021年22.6倍，2022年19.4倍，2023年17.1倍
  • 市净率（P/B）：2021年2.7倍，2022年2.4倍，2023年2.1倍
• 预期表现：公司未来三年业绩有望持续增长，盈利能力和市场地位逐步提升。

关键信息

财务数据（单位：百万元）

财务指标

每股指标与估值

风险提示

1. 海外市场拓展不及预期：公司海外业务发展可能受到市场环境变化或竞争加剧的影响。
2. 新产品市场需求不足：新技术或产品可能未能达到预期市场接受度。
3. 技术产品化能力不足：技术研发成果未能有效转化为市场竞争力。

投资评级说明

• 买入：公司未来6-12个月的投资收益率预计高于市场基准指数20%以上。
• 增持：公司未来6-12个月的投资收益率预计高于市场基准指数5%-20%之间。
• 中性：公司未来6-12个月的投资收益率预计与市场基准指数变动幅度在±5%之间。
• 卖出：公司未来6-12个月的投资收益率预计低于市场基准指数5%以上。

其他信息

• 当前股价：19.22元
• 报告发布日期：2021年04月15日
• 数据来源：公司财务报表，西部证券研发中心
• 分析师：邢开允（S0800519070001）

联系方式

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