> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 二级资本债周度数据跟踪总结（20260518-20260522） ## 核心内容概述 本周（2026年5月18日至20日）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债2只，总发行规模为690亿元，均为10年期，主体评级为AAA，发行人性质分别为中央金融企业和地方国有企业，发行地分别为北京市和天津市。 ## 一级市场发行情况 - **发行数量**：2只 - **发行规模**：690亿元 - **发行期限**：10年 - **发行人类型**： - 中国工商银行股份有限公司：中央金融企业 - 渤海银行股份有限公司：地方国有企业 - **行业分类**： - 银行（国有大型银行、股份制银行） ## 二级市场成交情况 - **周成交量前三券**： - 26中行二级资本债01BC：118.55亿元 - 26兴业银行二级资本债01：97.17亿元 - 26农行二级资本债01A(BC)：80.87亿元 - **成交量地域分布**： - 广东省：1229亿元 - 贵州省：154亿元 - 甘肃省：137亿元 - **到期收益率变动**（截至5月22日）： - **5Y二级资本债**： - AAA-：1.9053%，较上周下跌4.11BP - AA+：1.9421%，较上周下跌3.22BP - AA：2.0321%，较上周下跌4.22BP - **7Y二级资本债**： - AAA-：2.1001%，较上周下跌3.64BP - AA+：2.1218%，较上周下跌3.12BP - AA：2.2818%，较上周下跌3.12BP - **10Y二级资本债**： - AAA-：2.1967%，较上周下跌5.10BP - AA+：2.2109%，较上周下跌4.91BP - AA：2.3809%，较上周下跌4.91BP ## 估值偏离度分析 ### 折价个券（估值偏离% < 0） - **折价率前三**： - 25稠州商行二级资本债02：-0.5092% - 24济宁银行二级资本债01：-0.4724% - 23建行二级资本债02B：-0.2735% - **地域分布**：以北京市、辽宁省、广东省为主 - **隐含评级**：以AAA-、AA+、AA-为主 ### 溢价个券（估值偏离% > 0） - **溢价率前三**： - 22厦门农商二级01：0.4929% - 24天津农商行二级资本债01：0.2086% - 25西安银行二级资本债01：0.1683% - **地域分布**：以福建省、天津市、陕西省为主 - **隐含评级**：以AA-、AA、AA+为主 ## 风险提示 1. **数据延迟**：Choice、Wind等信息平台更新存在延迟，可能影响对二级资本债概念板块的实时分析。 2. **信息披露不全**：部分二级资本债的信息披露存在遗漏，可能影响投资者判断。 ## 相关报告 - 银行“缩表”的深度发掘 - 从银行“缩表”推演信用债行情走势 - 银行“缩表”的进阶探究 - 银行“缩表”的延伸思考 - 商业银行并购浪潮及相关二永债机会 - 金融次级债策略展望（券商、保险、商业银行篇） - 如何识别城农商行二级资本债的风险高低 - 商业银行二级资本债是否仍是优选 - 瑞信AT1事件对国内银行二永债影响有限 - 商业银行《征求意见稿》实施对相关债种的影响 - 从不赎回风波看高等级主体二级资本债风险 - 《巴塞尔协议III》对二级资本债市场的影响 - 同业存单热度高增 - 2022年下半年二级资本债供给压力 - 永续债的未来方向 - 二级资本债是否仍具投资价值 ## 特别声明 本报告仅面向东吴证券客户中的专业投资者，未经授权不得转发。若非专业投资者，请取消关注本订阅号。