20211211-德邦证券-机械设备行业第六期周观点_深挖景气成长_聚焦边际变化_持续看好三类方向投资机会_11页_1018kb

机械设备行业周观点总结

核心内容概述

本报告由德邦证券机械行业分析师倪正洋、杨任重撰写，重点分析了机械设备行业当前的市场表现与投资机会。报告指出，制造业景气度在2020年3月至2021年8月期间持续高于荣枯线，但受能耗双控、原材料成本上涨等因素影响，制造业整体承压。2021年11月PMI回升至50.1，但仍面临需求端疲软的挑战。在此背景下，高景气制造业子板块稀缺，但制造业升级需求迫切，行业整体将维持结构性高景气。报告持续看好三类方向的投资机会，分别为技术进步与迭代带来的设备需求提升、产品向新领域拓展、生产密集型行业成本压力筑底。

主要观点

1. 制造业景气度变化

• 制造业自2020年3月起持续高景气，PMI连续18个月高于荣枯线。
• 2021年9、10月PMI跌破荣枯线，11月回升至50.1，但需求端仍疲软。
• 高景气制造业子板块稀缺，但自动化、能源转型等方向具备持续增长潜力。

2. 投资机会方向

方向一：技术进步与迭代带来的设备需求提升

• 关注锂电设备前中道技术环节变化。
• 聚焦光伏设备TOPCon、HJT、IBC等高效技术路径带来的设备增量需求。

方向二：产品向新领域拓展

• 激光设备板块正从切割应用向焊接、清洗、超快等应用渗透。
• 技术迭代窗口期带来新机遇。

方向三：生产密集型行业成本压力筑底

• 船舶及出口型企业具备投资价值。

3. 推荐标的

• 锂电设备：杭可科技、先导智能
• 光伏设备：奥特维、帝尔激光
• 通用自动化：锐科激光
• 油服：迪威尔、杰瑞股份
• 其他：中国船舶、奕瑞科技

关键信息

行业动态

光伏设备

• 光伏产业链价格全线下降，但高效电池技术布局提速。
• 奥特维与安徽华晟签署战略合作协议，推进HJT组件端工艺发展与量产。
• SMBB低温串焊机技术成为N型电池降本增效的关键环节。

锂电设备

• 蜂巢能源上调全球产能至600GWh，并推出短刀电池新品类。
• 公司计划通过快速产能扩张和技术创新，提升全球竞争力。

油服行业

• 沙特阿美启动Jafurah气田开发，总投资约1110亿美元。
• 项目预计2024年初投产，将显著提升沙特能源产出。

激光及通用自动化

• 百超迪能与锐科激光联合推出30000W激光切割机，软件与硬件同步升级。
• 高功率激光切割行业技术壁垒高，盈利能力有望增强。

缝纫机械

• 2021年10月缝纫机械行业营收同比+51%，利润同比+42%。
• 但出口增速收窄，毛利下滑，行业面临增长放缓压力。

盈利预测与估值

风险提示

1. 主机厂扩产进度不及预期。
2. 产品和技术迭代更新风险。
3. 推荐公司业务增长不及预期。

投资建议

报告建议投资者关注具备高景气度和高确定性的成长赛道，以及具备拐点向上的周期板块。重点关注锂电、光伏、激光设备、通用自动化及出口型企业等领域的投资机会。同时，报告指出，随着技术迭代和产业升级，相关设备制造商将迎来业绩增长和估值提升的双重机遇。

附录

• 投资评级说明：报告采用相对市场表现进行评级，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为优于大市、中性、弱于大市。
• 法律声明：本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，信息来源于市场公开资料，不保证其准确性或完整性。