20230304-德邦证券-周观REITs2023年3月第1周_新能源公募REITs获批_本周REITs市场下跌_17页_1mb

策略周报总结

核心内容

本周，我国REITs市场迎来重要进展，两只新能源公募REITs（中信建投国家电投新能源REIT与中航京能光伏REIT）正式获批，预计募集资金超100亿元，标志着REITs市场首次引入新能源资产类型。同时，市场整体表现不佳，REITs总指数下跌0.47%，跑输沪深300指数2.18个百分点。此外，REITs成交活跃度有所下降，大宗交易折价率维持在0.15%左右。

主要观点

1. 行业动态

• 新能源REITs获批：两只新能源公募REITs获得证监会批准，为市场注入新的资产类型，特别是中信建投国家电投新能源REIT为全国首单央企新能源REITs，同时也是首单海上风电REITs。
• 政策支持：多地政府积极出台政策支持REITs试点，包括税收优惠、融资支持、项目推介等，推动REITs市场发展。
• 市场扩容：一级市场REITs发行规模达801.18亿元，共发行25只REITs，显示市场持续扩容。

2. 市场表现

• 整体下跌：本周中证REITs指数下跌0.49%，REITs总指数下跌0.47%，经营权指数下跌0.50%，产权指数下跌0.41%。
• 部分REITs表现突出：沪杭甬杭徽REIT领涨0.32%，华安张江光大园REIT涨0.27%，华夏杭州和达高科产园REIT涨0.22%。
• 部分REITs领跌：建信中关村产业园REIT下跌1.45%，嘉实京东仓储基础设施REIT下跌1.16%，富国首创水务封闭式REIT下跌1.10%。

3. 流动性

• 成交活跃度下降：本周REITs成交额和成交量均有所下降，其中园区基础设施类REITsMA5成交额环比上升31.2%，但其他类别如能源基础设施类REITs成交额环比下降32.2%。
• 交通基础设施成交额最高：本周MA5成交额最大的REITs类型为交通基础设施，占比37.4%。
• 园区基础设施成交量最大：本周MA5成交量最大的REITs类型为园区基础设施，占比46.8%。
• 换手率波动：园区基础设施类REITs换手率环比上升54.5%，而能源基础设施类REITs换手率下降31.8%。

4. 估值

• 估值表现差异大：不同类别的REITs估值表现差异明显，其中交通基础设施REITs的平安广交投广河高速REIT估值收益率最高，达8.61%。
• 部分REITs估值较低：园区基础设施REITs中，博时招商蛇口产业园REIT的PV倍数最低，为0.95；能源基础设施REITs中，鹏华深圳能源REIT的倍数为1.44，估值收益率为1.49%。
• 仓储物流REITs估值较高：中金普洛斯REIT的估值收益率为5.13%，为该类别最高。
• 保障性租赁住房REITs估值表现较好：华夏基金华润有巢REIT的估值收益率达5.22%，为该类别最高。
• 生态环保REITs估值表现较好：中航首钢绿能REIT的估值收益率达9.36%，为该类别最高。

关键信息

一级市场

• 本周REITs发行规模达801.18亿元，共发行25只，平均首日涨跌幅为13.35%。
• 多个潜在REITs项目正在进行公开招标或中标，涵盖多种资产类型。

二级市场

• 本周REITs市场整体下跌，其中交通基础设施REITs表现相对较好。
• 大宗交易活跃度较低，总成交额为6933.82万元，平均折价率为0.15%。

风险提示

• REITs基础资产项目未来经营情况存在不确定性。
• 募集说明书中测算的未来现金流可能与实际情况存在偏差。
• 募集发行进度可能不及预期。

图表与数据概览

• 图1：一级市场REITs持续扩容。
• 图2：REITs上市首日涨跌幅与市值。
• 图3-7：各大类资产本周表现对比与历史表现。
• 图8-20：REITs细分类别表现与历史数据。
• 表1：近期REITs行业动态梳理。
• 表2：REITs发行动态统计。
• 表3：REITs潜在项目统计。
• 表4：本周REITs大宗交易明细。

分析师与研究助理简介

• 吴开达：德邦证券研究所副所长、首席策略分析师，拥有超过10年资本市场研究经验，研究领域包括市场微观结构、行业比较、公司研究等。
• 肖峰：德邦证券研究助理，协助分析师进行相关研究工作。

法律声明

本报告仅供德邦证券股份有限公司客户使用，内容基于市场公开信息，不保证其准确性或完整性，分析逻辑基于分析师职业理解，结论不受第三方影响。