20250519-大同证券-煤炭行业周报_迎峰度夏或拉动需求_关注煤炭板块配置机会_14页

报告摘要

煤炭行业周报总结

一、市场表现
本周（2025年5月12日-18日）A股市场先扬后抑，上证指数突破3400点后回落至3300点以上。煤炭板块整体上涨151%，跑赢大盘。个股表现分化，大有能源、安源煤业、新大洲A涨幅居前（分别达1532%、994%、674%），而淮河能源、苏能股份、山西焦煤跌幅较大（分别为-130%、-039%、-031%）。市场平均成交额维持13万亿元，融资买入额震荡在1000亿左右，煤炭高股息属性支撑板块相对强势。

二、动力煤市场

价格持续下行：产地煤价周环比下跌，秦皇岛港山西产动力末煤平仓价报614元/吨，周降16元/吨。"晋陕蒙"坑口价均呈现下降趋势，内蒙古东胜Q5200动力煤价降至402元/吨，同比降263元/吨。
供需结构：北方港口库存高位震荡，周均库存32887万吨，同比增加84620万吨。南方电厂日耗降至1739万吨，库存可用天数达19天。非电用煤需求疲软，水泥行业开工率环比降42%至441%，化工行业煤炭周耗升17%至717万吨。随着夏季用电高峰临近，电厂迎峰度夏备货或将支撑煤价企稳。
进口煤影响：Q5500进口煤到岸价周降13元/吨，Q4700周降31元/吨。蒙煤冲击加剧，内贸煤价优势凸显。

三、炼焦煤市场

价格稳中有降：山西古交2号焦煤坑口价报1064元/吨，周降16元/吨；CCI-焦煤指数整体下行，柳林高硫主焦煤报1036元/吨，周降765元/吨。
供需变化：上游六大港口炼焦煤库存周增935万吨至30413万吨，下游焦企库存下降2275万吨至75238万吨，钢厂库存微增361万吨至79102万吨。钢企盈利改善，铁水产量维持高位（2447万吨/日），部分钢厂启动焦炭首轮提降（湿熄焦炭降50元/吨，干熄焦炭降55元/吨）。
需求回暖：城市更新政策推进及LPR下调预期或刺激煤焦钢需求，但进口蒙煤冲击限制价格涨幅空间。

四、海运情况
环渤海港锚地船舶数增至47艘，OCFI运价指数涨跌不一：秦皇岛-广州运价周降230元/吨至3885元/吨，秦皇岛-上海运价周降030元/吨至2280元/吨，秦皇岛-宁波运价周降115元/吨至4025元/吨。部分航线运价同比上涨，但整体运输热度偏弱。

五、行业资讯

政策动态：
- 中国与美国调整关税，24%对美加征关税税率暂停实施90天，保留10%税率。
- 《中国煤炭工业发展报告（2024）》提出"三新"内涵：新技术生态、新要素系统、新产业体系。
- 俄罗斯发布2050能源战略，强调化石能源仍为支柱，LNG物流优势将改变全球能源贸易格局。
- 山东推进煤炭清洁高效利用，目标2030年建成与绿色低碳发展相适应的利用体系。
公司动态：
- 兖矿能源解除质押，控股股东持股比例降至5284%。
- 物产环能人事调整，丁吴妩接任职工代表监事。
- 兰花科创启动估值提升计划，美锦能源转债可能下修。
- 恒源煤电实施现金分红，每股派现027元。
- 冀中能源获控股股东增持，持股比例升至5804%。