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市场快讯总结：几内亚收紧铝土矿供应，氧化铝偏强运行

核心内容

2026年5月25日，市场快讯指出几内亚计划于下月公布铝土矿出口控制改革措施，旨在提升铝价。同时，山西煤矿事故引发的安全检查波及铝土矿开采，叠加几内亚雨季影响发运，进一步加剧了市场对铝土矿供应的担忧。夜盘氧化铝09合约上涨4.82%，收于2848点，显示出市场对氧化铝价格的支撑预期。

主要观点

1. 几内亚政策收紧：几内亚作为全球最大的铝土矿生产国，计划通过出口控制措施提升铝价，这将对全球铝土矿供应产生直接影响。
2. 发运受阻：几内亚进入雨季，导致铝土矿发运量减少，进一步限制了市场供应。
3. 安全检查影响：山西煤矿事故升级引发的安全检查波及铝土矿开采，增加了供应不确定性。
4. 氧化铝价格偏强运行：受供应端压力及成本支撑影响，氧化铝期货价格出现上涨趋势。
5. 基本面压力持续：尽管原料供应稳定，但国内港口库存偏高，且下游电解铝厂维持高开工率和高原料库存，无意增加采购，导致需求疲软。
6. 成本支撑显现：海运费维持高位，CIF成本坚挺，氧化铝期价接近行业完全成本线，高成本产能处于盈亏平衡线边缘，成本支撑作用增强。

关键信息

中国进口铝土矿港口库存（万吨）

• 从2022年至2026年，中国进口铝土矿港口库存总体呈现波动趋势，2026年库存较前两年有所上升，显示出市场供应压力有所缓解。
• 2026年6月1日库存达到3100万吨，为全年最高点，随后逐步回落。

几内亚铝土矿发运量（万吨）

• 几内亚铝土矿发运量在2022年至2025年期间波动较大，2026年发运量明显回升，尤其是4月至6月期间，发运量显著增加。
• 2026年6月1日发运量达到350万吨，为全年最高点，显示出几内亚供应端的恢复。

操作建议及风险提示

• 操作建议：氧化铝市场底部逐渐明朗，但向上空间受基本面限制，建议投资者逢低参与，或借助期权卖看跌策略表达对底部支撑的信心。
• 风险提示：需关注几内亚政策变化、安全检查力度、雨季影响及下游需求变化等多重因素，市场波动可能加剧。

研究员信息

• 研究员：吴新扬
• 期货从业资格：F03153905
• 期货交易咨询资格：Z0023789
• 联系电话：15696029793
• 机构：格林大华期货研究院
• 许可证号：证监许可【2011】1288号

数据来源

• 数据来源：钢联

免责声明

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