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尿素期货研究报告总结

基本面跟踪

• 短期观点：尿素短期震荡运行为主，市场进入观望期。
• 供应端：供应压力短期承压，7月上旬尿素预计供应端集中检修，开工率下滑，日产下降。
• 需求端：
  • 农业需求前置，部分追肥需求已被提前满足，基层需求及出口需求传导不流畅。
  • 贸易商库存高企，主要以主动去库为主。
• 库存情况：截至2025年6月25日，中国尿素企业总库存量为109.59万吨，环比减少3.53%。
• 出口及政策：出口信息扰动较多，需待验证；政策风险对尿素品种尤为需要注意。
• 价格中枢：中长周期视角，压力偏大，价格中枢或逐步下移。

行业新闻

1. 现货市场震荡承压，成交情况周三、周四较好，周五至周末转弱。
2. 2025年6月尿素库存环比减少，但部分地区库存变化不大。

趋势强度

• 趋势强度评分为0，表示中性。
• 短期偏弱，中期亦受供应压力和内需疲软等矛盾影响，偏弱。

核心驱动因素及后续关注点

• 关注重点：
  1. 国际高价能否带动国内出口流速上升。
  2. 出口对现货市场的传导力度。
  3. 政策调整及其对出口的影响。

结论：尿素短期内受情绪影响，预计震荡运行；中期基本面矛盾集中，价格中枢可能下移，需谨慎操作。