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尿素期货研究报告总结

一、基本面运行

尿素期货与现货市场维持区间运行趋势。山东、河南等地现货价格与主力合约价差均出现小幅变化，但市场整体运行区间有所波动。期现基差显示基本面维持震荡格局，生产端开工率处于中性区间，产量略有变动。企业库存总体呈下降趋势，本周国内尿素企业库存环比减少4.36%，工业需求与出口因素助推去库进程。

二、市场动态与驱动因素

1. 短期驱动中性：

   • 需求端：复合肥及贸易商补库持续，出口订单增加，短期去库形成价格支撑。
   • 供应端：东北地区补库已连续两周，现货成交自上周起放缓，市场追高意愿减弱。
   • 政策端：煤炭价格上升抬高成本线；出口政策支撑中下游补库情绪。

2. 价格边距：价差与现货报价合并生成表格展示，显示区域差异，价格波动范围保持在约1元-700元/吨区间内。

3. 驱动转向：当前基本面由过剩向下驱动转为中性，关键支撑区间1580-1600元/吨，压力位为1700元/吨。价格如升破1700元，可能带来市场流动性释放及抛压，对东北市场形成冲击。

三、趋势强度

尿素当前趋势强度为0，表明整体市场中性，无明显多空趋势。

四、昨日与当日展望

昨日回顾：现货成交放缓，基差上下波动，如山东地基差昨日较上周小幅收窄。
今日展望：预计震荡行情延续，主要关注现货成交情况。收盘参考价区间为1638-1700元/吨（仅供参考）。

五、风险与建议

短期需警惕政策压力（限价、保底政策）与成本压力形成底部支撑区域；中期可能承压。

报告来源：国泰君安期货研究，数据来自同花顺iFinD、钢联等。