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菜粕期货周报总结

核心内容

当周（20251222-1226），菜粕期货市场整体呈现震荡上涨趋势。现货价格也同步上涨，但市场仍面临供需双弱的局面，短期内难以形成趋势性上涨。

主要观点

• 价格走势：菜粕期货价格整体震荡上行，主力合约rm2605收盘于2391点，周内最高价2404点，最低价2309点。
• 市场情绪：尽管有部分短期反弹，但整体市场情绪偏弱，价格走势仍受供需关系影响。
• 供需分析：加拿大油菜籽期货价格创九个月新低，产量高、库存充足以及出口需求疲软，对菜粕价格形成压力。但澳大利亚菜籽逐步到港，远期供应预期增加，同时豆粕替代优势明显，削弱了菜粕需求。
• 市场预期：市场对12月后国内菜系供需边际转宽松的预期较强，但整体上涨预期受限。

关键信息

1. 期货市场

1.1 合约价格

• 持仓与成交量：周内持仓量增加52,198手，成交量增加321,800手，显示市场活跃度有所提升。
• 期权市场：菜粕期权当周成交446,920手，总持仓118,745手，持仓量增加28,801手，显示市场对菜粕价格的看涨情绪。

2. 现货市场

• 现货价格：当周菜粕现货价格震荡上行，12月22日基准价为2450元/吨，12月26日升至2488.33元/吨。
• 基差波动：基差波动平缓，范围在96元/吨至113元/吨之间。
• 仓单情况：截止周五，菜粕总仓单为0张，较上周持平。

3. 影响因素

• 供需关系：加拿大油菜籽产量创纪录，库存高，出口需求弱，导致菜粕供应偏紧。澳大利亚菜籽陆续到港，远期供应预期增加。
• 替代品影响：豆粕替代优势明显，削弱菜粕需求预期。
• 技术面：rm2605合约价格在各周期均线之上运行，周内最低价在前期低点附近获得支撑，但上方高点存在压制。

4. 行情展望

• 短期趋势：菜粕期货rm2605合约价格受市场情绪影响偏强，预计短期内将继续维持震荡偏强格局。
• 不确定性：未来走势存在不确定性，需关注加拿大油菜籽进口政策、国内进口大豆和油菜籽到港及开机情况对价格的影响。

风险揭示

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。