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菜粕期货日报总结

一、核心内容概览

2026年4月9日，CZCE菜粕主力合约（RM.CZC）收盘价为2241元/吨，较前一日低开后震荡收涨，当日涨跌幅为0.36%。现货市场方面，国内菜粕均价为2470元/吨，较前一日微涨0.04%，现货价格高于期货价格，显示现货升水期货的态势。菜粕与豆粕价差为-580元/吨，较前一日收窄6元/吨。

二、主要观点分析

1. 供应端分析

• 国内供应：加菜籽将陆续到港，有助于提升国内油厂开机率，压榨供应趋于宽松，菜粕供应在缓慢增加。
• 国际供应：受美伊临时停火消息影响，国际原油价格下跌，拖累加拿大油菜籽期货价格，4月8日ICE油菜籽基准期约下跌2%至704.9加元/吨，导致成本端对国内菜粕支撑减弱。

2. 需求端分析

• 需求前景：水产养殖旺季临近，局部市场出现挺价信心，下游饲料企业开始逢低滚动补库。
• 当前需求：需求尚未全面启动，整体需求增量有限，短期内对菜粕价格的拉动作用不强。

3. 品种联动情况

• 豆粕：当日DCE豆粕主力合约上涨0.34%，报收2971元/吨，对菜粕形成一定支撑。
• 菜籽：CZCE菜籽价格上涨4.11%，报收5750元/吨。
• 菜油：CZCE菜油价格下跌0.98%，报收9494元/吨。
• 联动影响：当前菜粕走势缺乏独立性，主要跟随豆粕波动，豆粕的震荡对菜粕价格有一定支撑作用。

4. 宏观因素影响

• 美伊局势：局势反复导致国际油价维持高位震荡，对油脂油料板块整体情绪产生影响。
• 市场情绪：油价波动对菜粕市场形成一定扰动，但未直接引发价格大幅波动。

三、短期展望

• 供需格局：当前菜粕供需矛盾不明显，整体处于供需双弱状态。
• 价格走势：短期预计菜粕价格将跟随豆粕窄幅震荡。
• 需求改善：随着水产养殖旺季的到来，需求端有望边际改善。
• 供应压力：供应端压力将逐步释放，需关注加菜籽到港节奏及油厂开机率变化。
• 风险提示：需密切关注以下风险因素：
  • 加拿大菜籽到港节奏
  • 国内油厂开机率变化
  • 美伊局势演变对原油及国际菜籽价格的影响
  • 豆粕价格波动幅度

四、风险揭示及免责声明

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