20230416-华安证券-电力设备行业周报_锂价触底反弹_看好板块回暖_推荐电池及新技术_25页_2mb

锂价触底反弹，看好板块回暖，推荐电池及新技术

1. 行情概览

新能源汽车销量强劲增长

• 2023年3月，中国新能源汽车销量达653万辆，同比+3492%，环比+2438%，环比增速创新高。
• 分品牌看，比亚迪销量20万辆（同比+98%），新势力蔚来、理想、小鹏分别实现104/208/07万辆的较高增速。

锂电板块估值处于底部

• 本周锂电指数上涨194%，电池、负极、隔膜、电解液等核心材料板块领涨。
• 电池企业PE普遍在20倍左右，材料端估值处于历史低位，具备较强安全边际。

2. 产业链关键价格走势

• 碳酸锂价格触底反弹：现货从18万元/吨降至反弹至15万元/吨，期货率先企稳。
• 上游金属端动态：电解镍价格上涨436%，碳酸锂、氢氧化锂价格分别下降5.22%、10.06%。
• 中游环节：电解液价格下降超70%，正极材料磷酸铁锂报价持平，隔膜价格维稳。

3. 核心投资主线

• 推荐标的

  • 电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科，建议关注头部企业量价齐升优势。
  • 锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份，高自供率与低成本为核心竞争力。
  • 材料环节：隔膜（星源材质）、负极（璞泰来）、钠电产业链（远东电池）。

• 新材料与新技术方向：钠离子电池、复合铜箔、电池回收技术突破，均在积极布局中。

4. 重要风险提示

• 新能源汽车增速若不及预期将影响上游需求。
• 锂价若继续下跌可能引发企业停产，影响供应链稳定性。
• 技术竞争加剧，如钠电若大规模量产可能颠覆磷酸铁锂电池地位。

5. 公司估值与评级

• 科达制造、融捷股份、天齐锂业获“买入”评级。
• 宁德时代、亿纬锂能估值20倍以内，处于合理区间。
• 小鹏、理想等车企估值修复空间较大。