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铁矿&钢材2024年1月31日市场分析

钢材市场摘要

• 现货价格： 上海螺纹钢、热卷、钢坯报价环比均现下跌；杭州螺纹钢价格亦录得下滑。
• 需求端： 螺纹钢表观需求同比偏低，热卷表观需求小幅回升。
• 供给端： 螺纹钢产量下降，热卷产量复产；钢厂检修多，铁水产量缓慢回升，电炉企业放假或制约后期成材复产。
• 库存端： 五大品种钢材累库速度偏缓，基本面暂无明显矛盾。
• 观点： 供需双弱，基本面暂无突出利空或利多因素，价格短期或跟随宏观节奏波动，关注美联储利率决议。

铁矿石市场摘要

• 现货价格： 常规品级普式指数与粉矿现货报价均有不同程度下跌。
• 供应端： 全球铁矿石发运量环比增幅明显（主要因澳洲和非主流国家回升）。中国到港量显著减少。
• 铁水需求： 本周铁水产量环比小幅回升，进口矿日耗同步增加。钢厂进口矿库存同比高增。
• 港口库存： 全球主要港口铁矿石库存维持一般水平，但低于年内同期均值。中国45港进口矿库存和钢厂库存双升，但同比增幅扩大，库存消费比较高。
• 观点： 短期供应边际趋紧（发运量回升逻辑偏弱），但价格触及前期高点后承压，宏观信号对盘面短期指引不确定性强，预计进入区间震荡。

重要信息参考

• 美国就业数据强化高利率预期： 12月职位空缺创近期新高且前月数据上修，暗示就业市场强劲，美联储在一季度降息可能性大幅下降。
• 房地产融资支持政策落地： 试点城市推出“白名单”，首笔贷款成功发放，或对地产产业链形成一定支撑。
• 宏观经济预测： IMF上调2024年全球经济增速预测（3.1%）；主要经济体央行预计在下半年前维持利率稳定，后续需关注通胀变化及各国央行政策转向节点。
• 电炉钢利润改善： 电炉复产积极性或提升，但受能耗政策约束下（尤其峰谷电价成本）仍存结构性利润分化。
• 港口库存与供应数据： 中国进口矿库存快速累积，环比增幅扩大，市场补库力度或有所放缓；澳大利亚与巴西港口库存维持在均衡水平。