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光期研究：股指期货周报总结

核心内容概述

本报告为2026年6月21日发布的股指期货周报，主要内容围绕A股市场近期表现、相关政策动态、各主要指数的财务指标、估值水平以及期权市场走势展开。报告指出，当前市场情绪修复推动指数上涨，但中长期仍维持宽幅震荡趋势。同时，分析师对市场走势进行了详细分析，为投资者提供了参考依据。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 指数大幅上涨：上周A股市场整体走强，Wind全A指数上涨4.91%，其中创业板指上涨11.02%，创历史新高。
• 板块分化：科技类板块（TMT）表现强势，而金融板块相对走弱。
• 市场情绪修复：全球股指市场因美伊停火协议及大宗商品供给修复而走强，但美联储长期政策仍对市场流动性构成压制。

2. 政策与事件

• 国内政策动态：
  • 2025年9月29日起，人民日报发表“仲才文”系列文章，介绍十八大以来的成就及战略环境。
  • 2026年4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，深交所相应修订规则。
  • 2026年6月17日，陆家嘴论坛召开，央行领导公布多项政策，包括完善短端利率调控机制、设立离岸人民币外汇交易试点等。
• 国际事件：
  • 2026年2月28日，美伊冲突爆发。
  • 2026年5月13日，美国4月通胀数据超预期，CPI同比3.8%，PPI同比6%。
  • 2026年6月5日，美国5月非农就业新增17.2万人，高于市场预期。
  • 2026年6月中旬，美伊达成60天停火协议备忘录。

3. 指数财务指标与估值

• 营收与净利润：
  • 全A剔除金融营收同比上涨5.12%，净利润同比上涨11.88%。
  • 科创50、创业板指营收和净利润同比增速显著，分别达到18.90%和28.69%。
  • 中证1000和中证500营收同比分别为8.18%和6.90%，净利润同比分别为4.06%和21.82%。
• ROE与盈利指标：
  • 全A剔除金融ROE为7.27%，中证1000为4.89%，中证500为6.33%，沪深300为8.96%，上证50为9.63%。
  • 营业净利率与资产周转率方面，中证1000、中证500、科创50和创业板指表现优于沪深300和上证50。
• 估值水平：
  • Wind全A估值为24.14倍（PE_ttm），10年国债收益率降至1.75%。
  • 中证1000、中证500、沪深300、上证50估值分别为54.44倍、36.51倍、14.64倍和11.61倍。
  • 创业板指PE_ttm为44.41倍，PB为5.89倍，显示其估值偏高。

4. 基差与期权市场

• 基差贴水收窄：中证1000、中证500、沪深300和上证50主力合约基差贴水明显收窄。
• 期权隐含波动率上涨：中证1000IV收于27.4%，300IV收于21.27%，显示市场预期波动加剧。
• 交易滑点：各股指期货合约（IM、IC、IF、IH）的多头和空头滑点数据反映市场交易活跃度和方向性变化。

市场展望

• 中期走势：当前上涨以情绪修复为主，中长期来看，资本市场流动性难以回到宽松水平，指数预计仍维持宽幅震荡。
• 板块趋势：科技类板块（如创业板指、科创50）表现突出，成为市场主线。
• 风险提示：虽然短期市场情绪改善，但需关注美联储长期政策对全球流动性的影响，以及国内政策执行效果对市场结构的潜在调整。

数据与图表说明

• 报告中引用了多个图表，包括各指数走势、估值水平、板块点数影响、基差、期权隐含波动率、持仓与交易PCR等，均来自Wind和光大期货研究所。
• 数据覆盖了2026年一季度A股市场表现，包括营收、净利润、ROE、资产负债率等关键财务指标。

分析师信息

• 分析师：王东瀛，股指期货期权分析师，哥伦比亚大学统计学硕士。
• 研究领域：宏观基本面量化、指数财务数据分析、重点行业板块研究、衍生品投资策略开发。
• 资格信息：
  • 期货从业资格号：F03087149
  • 期货交易咨询资格号：Z0019537

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼
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