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总结经济稳中有“进”——8月PMI数据点评

核心观点
本次报告分析2023年8月PMI数据，显示中国经济稳中有“进”的态势。综合PMI产出指数为51.3%，比上月上升0.2个百分点，表明经济稳定增长，主要由于生产、建筑施工和需求方面的改善。

主要改善领域

1. 生产回升：制造业PMI生产指数为51.9%，较上月上升17个百分点，关键行业如制造业、高技术制造业和装备制造业的生产指数均运行在扩张区间。
2. 建筑施工强度回升：建筑业商务活动指数为53.8%，较上月上升26个百分点，特别是土木工程建筑业活动指数升至58%以上，高频数据如沥青开工率和螺纹表观消费量也有所回升。
3. 需求好转：新订单指数为50.2%，较上月上升7个百分点，重回扩张区间；装备制造业和消费品制造业新订单指数分别上升11和36个百分点，受益于基建、灾后重建和消费市场拉动。

PMI数据详情

• 制造业PMI为49.7%，比上月回升0.4个百分点。
• 生产指数上升17个百分点至51.9%；新订单指数回升7个百分点至50.2%；新出口订单指数为46.7%，回落不明显。
• 其他分项如供货商配送时间和原材料库存指数也有所回升。

风险提示

• 地产投资与消费偏弱。
• 贸易出口表现偏弱。

分析师团队
报告由华创证券宏观组撰写，团队成员包括张瑜、陆银波等。