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格林大华期货铁矿石早报总结（20210903）

核心内容概述

本报告分析了2021年9月3日铁矿石市场的基本面及未来走势，指出当前铁矿石市场面临供应增加与需求减弱的双重压力，预计短期内价格将呈现震荡下行趋势。同时，政策调控对市场影响显著，尤其是钢铁行业限产政策的实施，可能进一步加剧供需矛盾。

主要观点

• 需求端疲软：高炉开工率处于低位，产能利用率环比下降，表明钢厂对铁矿石的需求减弱。
• 库存压力上升：港口库存已增至1.3亿吨，预计未来将延续累库趋势，对价格形成下行压力。
• 供应端宽松预期增强：下半年铁矿石供应预计增加，主要由于矿山产量目标的完成及海外钢厂复苏带来的资源分流。
• 政策影响显著：工信部要求下半年完成粗钢产量压减任务，预计四季度集中体现，进一步抑制需求。
• 操作建议：空单可谨慎持有，中期矿价重心将回落，建议空仓投资者等待逢高空机会。

关键信息

供应端分析

• 矿山发货量：近几个月发货量总体处于正常区间，巴西近期周度发货量有所增加。
• 主要矿山产量：
  • 力拓上半年完成1.52亿吨，下半年需达成1.7-1.9亿吨。
  • 淡水河谷上半年完成1.44亿吨，下半年需达成1.7-1.9亿吨。
  • FMG在2022财年指导量稳中有增，预计下半年供应宽松。

需求端分析

• 国内钢厂限产：邯郸市发布钢铁行业调控方案，自9月1日起至10月31日执行，限产比例在7-8月基础上加严4.4个百分点。
• 关停计划：
  • 9月底关停50%的1000立方以下高炉和100吨以下转炉。
  • 采暖季前关停70%以上。
  • 年底前全部关停。

市场趋势预测

• 铁矿石价格预计在中长期将震荡下行，主要受供应增加和需求减弱影响。
• 政策调控可能持续压制需求，加剧价格下行压力。

风险因素

• 政策不及预期：若钢企限产压减政策执行力度不足，可能对市场产生支撑。
• 矿山发货异常：若矿山发货量出现大幅波动，可能影响市场供需平衡。

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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863