20240322-中辉期货-钢材周报_市场趋于冷静_后市重归震荡_30页_1mb

报告摘要

分析师与团队

分析师：陈为昌（黑色研究主管，Z0019850）、李海蓉（Z0015849）、李卫东（F0201351）、郭瑞荣（F03121024）
机构：中辉期货研究院
发布时间：2024/3/22

观点摘要

钢厂控产有所松动，后期产量逐步回升，同时钢材利润回升。但基本面暂未超预期，中期需求仍疲软，钢材需求同比或下降。卷板需求相对稳定，出口较好，库存呈中性偏平衡。
期货市场空头平仓（螺纹钢5月减仓55万手），盘面进入区间震荡区间，对应价格范围 3500-3700。后期动能依赖：1）需求兑现；2）控产超预期等。

供需与库存

供应端

钢铁：五大材周产量 848万吨，累计同比降 74%。
铜厂产量：螺纹钢降、线材小幅回升。
电炉利润仍处于亏损状态，产能利用率偏弱。

需求端

五大材表需：累计同比下降 11%。
建材表需：螺纹累计降 28%，线材和建材整体较弱。

库存

五大材库存合计下降65万吨，当前库存为中性水平，库存消比存在压力。
库存去化速度仍是后期重点。

基差与比价

比价类型	主要信息
螺矿比价	安全边际高；铁矿石库存矛盾积聚，中长期驱动确定。
卷螺价差	处于中性偏上，驱动依旧但空头想象空间有限。
Rb5-10价差	低位运行，向上的驱动不足。