20240322-东亚期货-钢材周报_22页_1mb

报告核心概要

近期钢价下行趋势得到遏制，主要是因为钢铁行业自救设置基准价、集中减产检修效果显现，叠加下游春季开工季需求季节性增长，共同作用下结束了连续7周的钢材库存累库状态，供求基本面好转。

主要品种展望

• 螺纹钢：05合约震荡偏强，区间3549-3630，关注3680压力。供应减少，需求回暖，利润承压。短期供需边际改善。
• 热卷：05合约震荡偏强，区间3765-3834，关注3890压力。供需双增，库存去库，下游制造业支撑。

关键数据（本周环比/同比变化）

• 供应：螺纹减产超15%，热卷产量小幅回升，盘面铁水微增。
• 需求：螺纹、热卷表观消费大幅增长超16%，建材成交活跃。供需迎来边际改善。
• 库存：总库存、螺纹、热卷库存均明显下降，去库幅度超26%。
• 利润：螺纹钢利润持续承压，电炉亏损扩大；热卷毛利偏弱，冷轧盈利。
• 价差：价差维稳，基差波动：螺纹升水16，热卷小幅贴水；卷螺差走扩至211。
• 进出口：钢材出口大幅下滑近26%，进口增长；矿石进口增长12%，国内供应偏紧。

驱动因素

• 向上：地产刺激落地、限产力度加大及季节性需求回升。
• 向下：地产数据走弱、焦煤重估完成、政策效果待验证。

长期展望
钢材短期基本面好转概率较大，但需关注需求兑现节奏和钢厂成本压力。长期来看热卷支撑更强，预计继续强于普通螺纹。

总结
短多可考虑热卷在3890附近抛压控制风险，螺纹重心上移但高位压力仍存。