20210919-中航证券-医药生物行业周报_人工关节拟中选结果好于预期_市场紧张情绪得到缓解_9页_562kb

报告摘要

本周医药生物行业表现优于大盘，申万医药生物行业指数上涨 2.63%，在28个一级行业板块中排名第二。行业整体呈现回暖迹象，市场情绪有所改善，主要受人工关节集采结果好于预期影响。

行业表现：医药生物行业指数本期上涨 2.63%，优于上证综指、沪深300及中小100指数。
二级板块表现：化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务板块均跑赢上证综指、沪深300和中小100。
政策动向：
- 国家医保局推进门诊慢特病相关治疗费用跨省直接结算试点，涵盖高血压、糖尿病等五类疾病。
- 人工关节集采拟中选结果公布，44家企业中选，中选率 92%，人工髋关节和膝关节平均降价 82%，市场情绪明显反转。
- 药品集采续约或允许价格适当上浮，进一步缓解市场悲观情绪。
市场趋势：短期医药行业仍处震荡调整阶段，但有回暖迹象；长期来看，安全边际高、创新能力强、产品管线丰富、竞争格局好的企业有望受益。
投资建议：
- 关注创新药产业链：恒瑞医药、贝达药业、复星医药、信立泰、恩华药业、科伦药业、药明康德、泰格医药、康龙化成、普洛药业。
- 关注进口替代能力强的高端医疗器械龙头：迈瑞医疗、欧普康视、鱼跃医疗。
- 关注对药械降价免疫的医疗服务行业：爱尔眼科、通策医疗。
- 关注不受医保约束的消费类医药企业：长春高新、智飞生物、片仔癀。

涨幅前五：
- 阳光诺和（32.74%）
- 威高骨科（27.99%）
- 大博医疗（21.52%）
- 昭衍新药（20.91%）
- 天宇股份（20.80%）
跌幅前五：
- 金城医药（-21.09%）
- 圣湘生物（-11.79%）
- 新华医疗（-11.27%）
- 人福医药（-10.73%）
- 博瑞医药（-9.53%）

涨跌幅前五：
- 阳光诺和（32.74%）
- 威高骨科（27.99%）
- 康拓医疗（14.80%）
- 海泰新光（10.03%）
- 惠泰医疗（9.74%）
涨跌幅后五：
- 嘉必优（-13.93%）
- 艾隆科技（-12.45%）
- 圣湘生物（-11.79%）
- 华恒生物（-10.11%）
- 博瑞医药（-9.53%）

参与企业：48家
中选企业：44家，中选率 92%
价格降幅：
- 人工髋关节：由 35000元 下降至 7000元，平均降价 82%
- 人工膝关节：由 32000元 下降至 5000元，平均降价 82%
意向采购量：54万套，覆盖我国医疗机构总需求的 90%
全面采购时间：预计 2022年3月

行业投资评级：
- 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
- 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近。
- 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。
上市公司投资评级：
- 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 10% 以上。
- 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在 -10% 到 10% 之间。
- 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅 10% 以上。