20210928-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2021年第19期总第43期_中成药集采启动_人工关节国家集采中选结果出炉_12页_2mb

医药生物行业周报总结（2021年第19期）

投资评级

• 行业评级：看好
• 评级变动：维持评级

行业走势

• 本报告期医药生物行业指数涨幅为 2.91%，在申万28个一级行业中排名 第2，跑赢 沪深300指数（-3.27%）。
• 医药生物三级行业中，涨幅居前的是：
  • 医疗服务：9.56%
  • 化学原料药：8.21%
  • 医疗器械：5.08%
  • 化学制剂：1.57%

估值情况

• 截至2021年9月24日，医药生物行业 PE（TTM整体法，剔除负值）为34.34x（上期为33.20x）。
• 申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）分别为：
  • 医疗服务：90.79x
  • 生物制品：41.18x
  • 医疗器械：25.92x
  • 化学制剂：32.68x
  • 化学原料药：46.12x
  • 中药：27.58x
  • 医药商业：14.59x

重要行业资讯

中成药集采启动

• 广东省药交中心发布首个围绕中成药集采的带量采购联盟文件。
• 涉及 36个独家品种，包括艾迪、肾康、连花清瘟、小儿豉翘清热等。
• 合并分组共26个组别，对非独家产品进行分组，推动全国范围内的中成药集采。

人工关节国家集采中选结果公布

• 人工髋关节和膝关节价格大幅下降，平均降价 82%。
• 本次集采中选 44家企业，中选率 92%。
• 入围产品共 115款，各地区将在 2022年3~4月开始执行。

投资建议

• 当前估值具备显著配置优势，建议加大医药行业配置比重。
• 关注以下四大投资机会：
  1. 新冠疫苗相关标的：疫苗接种率提升，业绩开始兑现。
  2. CXO行业：基本面有业绩支撑且估值合理的公司。
  3. 中报业绩超预期的优质白马股。
  4. 消费性医疗板块：在医保控费背景下具有政策免疫性，消费升级将带动其发展。

公司动态

股东增减持情况

• 本报告期，两市医药生物行业共有 46家上市公司，股东 净减持30.43亿元。
  • 11家增持：合计 2.44亿元。
  • 35家减持：合计 32.86亿元。

重点覆盖公司投资要点

盈利预测与估值

风险提示

• 医保谈判品种业绩释放不及预期
• 新冠疫苗研发获批不及预期
• 新冠疫情反复
• 政策不确定性

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现 20% 以上
• 增持：相对强于市场表现 10%~20%
• 中性：相对市场表现在 -10%~+10% 之间波动
• 减持：相对弱于市场表现 10% 以下

行业投资评级说明

• 看好：行业超越整体市场表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现

法律声明

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基准指数

• 本报告采用 沪深300指数 作为基准。

重要提示

• “股市有风险，入市需谨慎”