20230501-安信证券-神州细胞-688520.SH-重组八因子销售快速增长_创新驱动长期发展_6页_899kb

神州细胞-U公司快报

公司概况

神州细胞-U是一家生物医药公司，专注于细胞与基因治疗、抗体药物等创新药物研发。2022年首次公开发行，股票代码为688520.SH。

财务表现

• 2022年度：实现营业收入1,023亿元，同比增长661.33%；归母净利润**-519亿元**；扣非归母净利润**-396亿元**。期间费用1,370亿元，同比增长356.2%。
• 2023年一季度：实现营业收入329亿元，同比增长111.02%；归母净利润**-153亿元**；期间费用375亿元，同比增长43.32%。

产品进展

1. 重组八因子：2022年实现超10亿销售额，新增儿童适应症获批。截至2023年3月，已与12个海外市场达成合作，预计2025年开始境外市场陆续上市。
2. 首个抗体药物：瑞帕妥单抗（安平希）2022年获批，具有显著安全性优势，2023年下半年国谈可能性存续。
3. 新冠疫苗产品：SCTV01E（安诺能4）纳入紧急使用，展示出广谱交叉保护潜力。
4. 在研管线：
   • 生物类似药SCT630、SCT510处于上市审评阶段。
   • 14价HPV疫苗SCT1000即将启动三期临床。
   • PD-1单抗两个适应症随访中，预计2023年申报上市。

投资评级

• 投资评级：买入-A。
• 目标价：8,446元（对应2023年20倍动态PS）。
• 业绩预测：
  • 2023年收入预计1,881亿元，净利润40亿元。
  • 2025年收入预计4,293亿元，净利润109.6亿元。

风险提示

• 产品市场推广及销售不及预期。
• 新产品研发进度不及预期。
• 创新产品未能纳入医保目录或谈判价格降幅超预期。

注：部分数据单位可能存在标记错误，已在总结中进行调整。