20170405-光大证券-环保行业动态：财政部PPP项目库解析（十四）——江苏省_11页_1mb

报告摘要

江苏省PPP项目库分析总结

核心内容概述

江苏省在2016年9月末的财政部PPP项目库中表现突出，项目数量和投资额均位居全国前列，整体财政承受能力处于合理水平，且项目落地率高于行业平均水平。

主要观点

江苏省PPP项目金额全国第七：截至2016年9月末，江苏省PPP入库项目332个，总投资额达6537亿元，占全国总投资额的5.24%，位列全国第七。
市政工程类项目数量居首：江苏省PPP项目中，市政工程类项目数量最多，占项目总数的26.81%，其次是交通运输（11.75%）、保障性安居工程（10.21%）、城镇综合开发（10.24%）和旅游（6.93%）。
公用事业及环保项目占市政工程类项目金额的17.75%：在市政工程类项目中，公用事业及环保相关项目占比较为显著，显示出江苏省在环保和公共服务领域的重视。
项目落地率高于行业平均水平：江苏省PPP项目落地率为35.23%，高于全国平均水平，显示出较强的项目推进能力。
财政承受能力处于合理水平：江苏省市一级PPP项目总额为6536亿元，各市公共财政支出为8497亿元（2015年数据），项目总额占财政支出的10%以内，显示财政压力可控。

关键信息

项目数量与金额分布

行业	项目数量	占比	投资金额（亿元）	占比
市政工程	89	26.81%	1961	30%
交通运输	39	11.75%	657	10.05%
保障性安居工程	34	10.21%	1086	16.62%
城镇综合开发	34	10.24%	1311	20.06%
旅游	23	6.93%	363	5.55%

市政工程类项目金额分布

行业	投资金额（亿元）	占比
轨道交通	1353	69%
市政道路	155	7.9%
污水处理	123	6.27%
供水	104	5.3%
管网	97	4.95%

项目落地情况

阶段	项目数量（个）	投资金额（亿元）
识别阶段	200	3633
准备阶段	72	1266
采购阶段	23	615
执行阶段	37	1023

项目落地率为35.23%，高于全国平均水平。

财政承受能力分析

总体财政承受能力：江苏省市一级PPP项目总额为6536亿元，占各市公共财政支出的10%以内，即8年可完成支付。
财政压力较大的城市：徐州市由于轨交项目（468亿元）占比较高，财政压力相对较大。

附录：执行阶段项目示例

项目名称	所在地区	所属行业	投资金额（亿元）	拟合作期限（年）	项目运作方式	社会资本方
南京市溧水区产业新城项目	溧水区	园区开发	100	20	BOT	华夏幸福
扬州市611省道祁江段工程项目	扬州市	一级公路	11	11	BOT	中电建路桥集团有限公司
如东县中医院医养融合项目	南通市如东县	养老	14.1	20	TOT	陕西必康制药集团控股有限公司
新沂市污水处理厂改扩建项目	徐州市新沂市	污水处理	2.96	25	ROT	光大水务有限公司
沛县供水项目	徐州市沛县	污水处理	15.04	30	ROT	成都兴蓉环境
宿迁市宏信工业污水处理厂项目	宿迁市	污水处理	1.67	25	BOT	桑德环境
沭阳县建制镇污水处理设施项目	宿迁市沭阳县	污水处理	2.59	30	BOT	沭阳县集源环保有限公司
南京市城东污水处理厂项目(一、二期)	南京市	污水处理	4	30	TOT	南京水务集团
如皋市同源污水处理厂一、二期提标改造和三期扩建项目	如皋市	污水处理	3.86	30	ROT	如皋市同源污水处理有限公司
南京市仙林污水处理厂项目	南京市	污水处理	4	30	TOT	北京碧水源科技股份有限公司
常熟市农村分散式污水处理PPP一期项目	常州市常熟市	污水处理	2.7	26	BOT	中国中车股份有限公司
高邮市文体中心建设PPP项目	扬州市高邮市	体育	7.5	10	BOT	高邮登峰城市建设运营发展有限公司
徐州市城市轨道交通2号线一期工程项目	徐州市	市政工程	169.8	25	其它	中国铁建股份有限公司(联合体)
徐州市城市轨道交通1号线一期工程项目	徐州市	市政工程	162.8	25	其它	徐州城市轨道交通有限责任
徐州市骆马湖水源地及原水管线项目	徐州市	市政工程	24	30	TOT	广东粤海控股集团有限公司
南京市江北滨江大道(西江路至绿水湾南路)建设工程	南京市	市政工程	5.15	10	BOT	中铁四局集团有限公司
金坛供水及管网改造PPP项目	常州市金坛市	市政工程	19.92	25	BOT	江苏金坛众合投资有限公司
镇江市海绵城市建设项目	镇江市	生态建设和环境保护	25.85	23	BOT	中国光大水务有限公司
南京市玄武湖菱洲儿童乐园(环境综合整治配套设施)项目	南京市	生态建设和环境保护	1.1	15	ROT	江苏中南建筑产业集团有限责任公司
南京市浦口新城核心区江水源热泵区域供冷供热系统项目	南京市	能源	18.52	30	BOT	南京丰盛产业控股集团有限公司和南京丰盛新能源科技股份有限公司联合体
沭阳县古栗林生态旅游度假区项目	宿迁市沭阳县	旅游	8.73	30	BOO	江苏仑山湖发展有限公司
洪泽湖生态环境提升工程美丽蒋坝项目	洪泽县	旅游	15.84	10	BOT	大千生态景观股份有限公司
宝应县生活垃圾焚烧发电项目	扬州市宝应县	垃圾发电	2.8	28	BOT	废标
高邮市生活垃圾焚烧发电项目	高邮市	垃圾发电	6.1	30	BOT	天津泰达集团有限公司
宿迁市餐厨废弃物资源化利用和无害化处理项目	宿迁市	垃圾处理	1.2	30	BOT	中国光大国际有限公司
徐州市餐厨废弃物资源化利用和无害化处理项目	徐州市	垃圾处理	1.5	25	其它	徐州鼎和生物科技有限公司/中联重科股份有限公司(联合体)
江阴市政府信息化PPP项目	无锡市江阴市	科技	3	15	BOT	中邮建技术有限公司、江苏明程信息技术有限公司联合体
江苏淮安南京外国语学校	淮安市	教育	4.18	10	BOT	江苏省宁淮现代服务业投资发展有限公司
启东市吕四港区环抱式港池项目	南通市启东市	交通运输	20	12	BOT	上海振华重工股份有限公司与中交天津航道局有限公司联合体
�邳州港搬迁工程PPP项目	徐州市邳州市	交通运输	14.49	11	BOO	徐州港务集团、泰富重装集团、中铁四局江苏投资公司
金坛城乡基础设施综合项目	常州市金坛市	二级公路	27.42	10	其它	中交第三航务工程局有限公司、中交华东投资有限公司、中交第二公路勘察设计研究院有限公司联合体
金坛金城镇新型城镇化综合建设项目	常州市金坛市	城镇综合开发	3.39	12	BOT	江苏金祥建设工程有限公司/江苏圣通建设集团有限公司/江苏儒林建设工程有限公司(联合体)
张家港市凤凰镇鸷山区域新型城镇化项目	苏州市张家港市	城镇综合开发	3.7	10	BOT	中新苏州工业园区开发集团股份有限公司
苏州高新区棚户区改造二期PPP项目	苏州市	保障性安居工程	62.28	20	BOT	苏州工业园区诚唯元有限公司
南京市江宁上坊中心区棚户区改造项目	南宁市	保障性安居工程	181	10	BOT	南京江宁上坊建设开发有限公司、方兴地产(中国)有限公司
高邮市送桥镇拆迁安置小区项目	扬州市高邮市	保障性安居工程	6.2	10	BOT	江苏省苏扬建苑工程项目管理有限公司
苏州工业园区棚户区改造二期PPP项目	苏州市	保障性安居工程	64.61	15	BOO	苏州工业园区诚唯元有限公司

分析师信息

陈俊鹏：长江商学院工商管理硕士，加州大学伯克利分校Haas商学院交换学生，上海交通大学工学士。2011年加入光大证券研究所，从事环保及公用事业行业研究，拥有6年证券行业经验，8年行业经验。
宋磊：上海交通大学硕士研究生，华中科技大学工学学士，2016年加入光大证券，拥有4年买方行业经验。

投资评级体系

评级	含义
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级