20160131-光大证券-有色金属行业周报_短期无需过度悲观_重点关注绩优个股_13页_1mb

有色金属行业周报总结

核心观点

• 短期无需过度悲观：尽管上周有色金属板块整体下跌，但基本金属方面无需过度悲观。美联储的鸽派政策缓解了三月份加息预期，同时国内供给侧改革仍在持续推进，电解铝行业结构性改善机会值得关注。
• 战略小金属受关注：工信部等12部委召开全国稀土座谈会，提出将《稀有金属管理条例》列入2016年国务院I类立法计划，进一步完善行业管理政策法规，短期建议重点关注稀土、钨等战略小金属。
• 长期看好核电行业：预计“十三五”期间国内核电行业将进入建设高峰，中国自主核电技术有望获得实质性出口订单，建议关注核电设备产业链及核乏料后处理市场。

推荐组合

• 核心组合：常铝股份、久立特材、锡业股份、章源钨业。
• 短期建议：罗普斯金、广晟有色、厦门钨业、云铝股份等。

市场表现

• 整体下跌：上周沪深300指数收报2946.09，周涨幅为-5.38%；有色金属指数收报2780.34，周涨幅为-8.86%。
• 子板块表现：其他稀有小金属下跌12.50%，金属新材料下跌11.16%，黄金下跌9.95%，跌幅居前。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：豫光金铅（10.45%）、方大炭素（4.77%）、东阳光科（3.85%）、北矿磁材（0.74%）、金瑞科技（0.18%）。
  • 跌幅前五：云南锗业（-22.96%）、商赢环球（-22.43%）、西部资源（-21.99%）、江特电机（-18.67%）、华泽钴镍（-18.21%）。

行业与市场动态

宏观动态

1. 央行本周净投放6900亿元，刷新历史记录。
2. 日本央行意外宣布负利率政策，将金融机构超额准备金存款利率从0.1%降至-0.1%。
3. 美国四季度GDP年化季环比增长0.7%，个人消费支出(PCE)环比增长2.2%，远超预期。

行业新闻

• 国内锌精矿加工费合理化：部分大型冶炼厂计划建立锌精矿加工费用共享机制，以确保合理加工费。
• 全球铜矿降本扩产：秘鲁铜产量同比增23%，12月增65%。五矿资源LasBambas铜矿首船铜精矿启运，中铝多个铜矿项目陆续投产。
• 国外镍企关停：巴西Votorantim公司关停部分镍矿及精炼生产，全景资源计划对西澳镍矿进行检修，可能引发“多米诺”效应。
• 汽车用铝时代到来：诺贝丽斯公司预计到2020年底，汽车铝板占品牌产品总量的比例将增长至25%。

有色金属价格与涨跌幅

基本金属

贵金属

小金属

公司估值与投资建议

重要公司公告

• 新疆众和：2015年预计实现归属股东净利润2500万元。
• ST荣华：2015年预计实现归属股东净利润500万元。
• 有研新材：2015年盈利2600万元-3200万元，较上年同期减少46.87%-56.83%。
• 炼石有色：控股股东增持213.39万股，均价20.3元每股。
• 海亮股份：股东7480万股质押解除。
• 园城黄金：股东股权解除司法冻结。
• 新华龙：重大资产重组停牌。
• 零七股份：证监会对其立案调查。
• 宁波富邦：2015年预计亏损5000万元。
• 宏达股份：2015年预计实现归属股东净利润4000-6000万元。
• 银泰资源：股东质押4200万股，占股东持股21.21%。
• 锡业股份：股东股票质押接近警戒线停牌，预计停牌不超5日。

风险提示

• 报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资建议不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，投资者应谨慎决策。

分析师信息

• 李伟峰：中国人民大学宏观经济研究所经济学硕士，中南大学冶金工程学院工学学士，曾在亚洲铝业（中国）有限公司从事研发工作，2014年加盟光大证券，2014年度金牛奖新材料行业第四名。

投资建议评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

市场基准指数

• 为沪深300指数。

版权与使用声明

• 本报告的版权仅归光大证券股份有限公司所有。
• 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用。