20250225-西南证券-中集安瑞科-03899.HK-清洁能源需求旺盛_造船利润加速释放_22页_3mb

中集安瑞科是一家科技型低碳智慧新能源解决方案综合服务商，深耕能源领域多年，提供清洁能源装备、服务和系统。公司产品矩阵丰富，业务覆盖海上和陆上清洁能源、化工环境、液态食品三大板块，全球市场份额领先，收入稳健增长。

全球绿色减排推动清洁能源需求旺盛，天然气作为过渡燃料，预计到2040年市场需求将增50%以上，液化天然气（LNG）需求尤为强劲。公司水上清洁能源业务受益于航运业转型，2024年上半年新签订单同比增128%，订单充沛。盈利预期显示，2024-2026年EPS分别为0.54元、0.64元、0.76元，基于2025年12倍PE，目标价833港元，首次给予“买入”评级。

公司财务表现亮眼：2020-2023年营业收入CAGR达24.3%，归母净利润从58亿元增至111亿元，分红比例提升至50%。风险包括汇率波动、原材料成本和宏观经济不确定性。