指数呈分化态势，新股申购关注登康口腔
核心内容
本周市场指数呈分化态势，上证指数小幅下滑，其余三大指数上涨。行业板块中，彩电、游戏、数字媒体、云游戏涨幅靠前，医疗美容、医疗设备、白酒等板块走弱。概念板块中，ChatGPT、AIGC概念表现较好。国务院近期推行减税政策，预计每年减负规模达4800多亿元，为市场带来积极影响。
主要观点
- 市场估值低位：截至3月24日，上证指数、深证成指、中小综指和创业板指PE-TTM分别为13.31、25.22、44.93和42.42倍，处于历史偏低分位数水平，低估值优质成长股有望跑赢市场。
- 新股申购建议：下周将核发10只新股，建议重点关注登康口腔，因其在口腔护理用品领域具有显著的品牌和市场优势。
关键信息
登康口腔
- 主营业务：口腔护理用品的研发、生产与销售。
- 主要产品：成人基础口腔护理产品、儿童基础口腔护理产品、电动口腔护理产品。
- 品牌优势：“冷酸灵”是行业知名品牌，拥有较高的知名度和美誉度，市场份额达60%。
- 渠道优势：拥有覆盖全国的销售网络，特别是在三四线市场建立了渠道壁垒。
- 募投项目：智能制造升级建设、全渠道营销网络升级、口腔健康研究中心建设等，拟投入募集资金约67,319.52万元。
- 行业前景：中国口腔清洁护理用品市场年均复合增长率达7.65%，2021年市场规模为521.73亿元。
新股信息一览表
| 股票 |
归母净利润增速（2019） |
归母净利润增速（2020） |
归母净利润增速（2021） |
归母净利润增速（2022） |
相关行业/主题 |
| 登康口腔 |
-- |
50.78% |
24.80% |
13.25% |
美容护理 |
| 中重科技 |
-32.04% |
-20.55% |
186.34% |
1.52% |
机械设备 |
| 中电港 |
81.71% |
271.71% |
5.46% |
18.96% |
电子信息 |
| 海森药业 |
17.78% |
-8.89% |
49.62% |
13.50% |
医药制造 |
| 中信金属 |
-45.40% |
59.84% |
60.16% |
21.55% |
批发零售 |
| 常青科技 |
69.87% |
65.86% |
11.83% |
32.73% |
化学制品 |
| 陕西能源 |
90.21% |
41.19% |
-45.72% |
511.95% |
电力/水力/热力/天然气 |
| 南矿集团 |
-- |
37.10% |
23.42% |
10.31% |
机器设备 |
| 江盐集团 |
-18.51% |
253.68% |
28.14% |
133.92% |
化工产品 |
| 柏诚股份 |
10.59% |
-29.01% |
28.54% |
65.18% |
建筑安装 |
推荐与行业规模
- 推荐：TMT及中小盘/中小市值。
- 行业规模：股票家数为38只，总市值2719亿元，流通市值2349亿元，占比分别为0.8%、0.3%、0.3%。
风险提示
行业分析与要点
登康口腔
- 行业前景：中国口腔清洁护理用品市场持续增长，年均复合增长率达7.65%。
- 政策支持：《中国口腔清洁护理用品行业“十四五”发展规划》提出加强本土品牌建设、促进绿色产品研发等。
中重科技
- 行业背景：智能制造装备行业增长迅猛，2017-2021年市场规模年复合增长率达17%。
- 技术优势：掌握型钢、带钢等生产线及设备制造核心技术，承担国家重点研发计划。
中电港
- 行业特点：电子元器件分销行业具有技术密集型和资金密集型特征，呈现头部集中效应。
- 客户资源：与高通、AMD、NXP、ADI等国际厂商合作，具备较强的客户资源和授权优势。
海森药业
- 行业前景：全球医药市场持续增长，中国成为全球最大的新兴医药市场。
- 研发优势：公司拥有省级企业技术中心和研究院，注重新产品和新技术的研发。
中信金属
- 行业背景：钢铁行业作为国家支柱产业，进入稳定发展阶段。
- 区域优势：位于陕北煤电基地，拥有丰富的煤炭资源储备和智能化开采技术。
常青科技
- 行业趋势：精细化工行业迎来发展机遇，高性能、功能化产品进口依存度较高。
- 产业链优势：打通基础化工原材料到特种单体及助剂的产业链，提升产品品质和抗风险能力。
南矿集团
- 行业需求：破碎、筛分设备市场增长迅速，2018-2025年市场规模及增速显著。
- 技术优势：多项技术入选《矿产资源节约和综合利用先进适用技术目录》，具备高端客户资源。
江盐集团
- 行业前景：盐及盐化工产品市场稳定，公司通过技术升级提升盈利能力。
- 募投项目：智能化技术升级改造、高强硫酸钙综合项目等，拟投入募集资金约94,981.18万元。
同行业公司比较
登康口腔
| 公司简称 |
主营业务 |
收入（百万元） |
毛利率 |
净利率 |
| 云南白药 |
药品、健康品等 |
36,373.92 |
27.15% |
7.69% |
| 两面针 |
日化和医药 |
717.53 |
20.16% |
1.29% |
| 倍加洁 |
口腔清洁护理用品 |
1,038.59 |
20.56% |
7.20% |
中重科技
| 公司简称 |
主营业务 |
收入（百万元） |
毛利率 |
净利率 |
| 中国一重 |
重型机械制造 |
23,128.29 |
8.86% |
0.58% |
| 中信重工 |
重型装备、机器人等 |
7,550.02 |
20.94% |
2.95% |
| 太原重工 |
轨道交通设备等 |
8,320.37 |
20.59% |
2.09% |
中电港
| 公司简称 |
主营业务 |
收入（百万元） |
毛利率 |
净利率 |
| 大联大 |
电子元器件分销 |
179,258.41 |
3.81% |
1.5% |
| 文晔科技 |
电子零组件等 |
103,111.37 |
3.79% |
1.75% |
| 深圳华强 |
电子元器件分销 |
22,840.58 |
11.39% |
4.57% |
海森药业
| 公司简称 |
主营业务 |
收入（百万元） |
毛利率 |
净利率 |
| 美诺华 |
特色原料药等 |
1,258.15 |
37.29% |
12.56% |
| 天宇股份 |
化学原料药等 |
2,545.01 |
36.65% |
8.04% |
| 普洛药业 |
医药制造 |
8,942.62 |
26.54% |
10.69% |
中信金属
| 公司简称 |
主营业务 |
收入（百万元） |
毛利率 |
净利率 |
| 五矿发展 |
冶金原材料等 |
87,510.95 |
3.10% |
0.56% |
| 物产中大 |
供应链集成服务 |
562,537.90 |
2.51% |
1.03% |
| 厦门象屿 |
大宗商品分销 |
5,420.00 |
2.19% |
0.59% |
常青科技
| 公司简称 |
主营业务 |
收入（百万元） |
毛利率 |
净利率 |
| 风光股份 |
橡塑助剂 |
753.66 |
28.42% |
15.30% |
| 江苏博云 |
改性塑料 |
701.55 |
30.27% |
19.24% |
| 华信新材 |
功能性薄膜材料 |
323.57 |
19.51% |
6.48% |
陕西能源
| 公司简称 |
主营业务 |
收入（百万元） |
毛利率 |
净利率 |
| 山西焦煤 |
煤炭生产等 |
45,285.26 |
29.75% |
10.27% |
| 冀中能源 |
煤炭、化工等 |
31,424.24 |
27.13% |
11.18% |
| 奕瑞科技 |
电力、煤炭等 |
27,080.48 |
22.46% |
3.25% |
南矿集团
| 公司简称 |
主营业务 |
收入（百万元） |
毛利率 |
净利率 |
| 浙矿股份 |
矿山机械设备等 |
573.25 |
43.67% |
27.49% |
| 大宏立 |
破碎、筛分设备等 |
694.28 |
25.00% |
4.46% |
总结
本周市场呈现分化趋势，低估值优质成长股有望跑赢市场。下周将有10只新股发行，登康口腔因其品牌、渠道和技术优势被重点推荐。各行业分析显示，智能制造、电子元器件、医药制造、煤炭及电力、高分子新材料等领域均具备良好的发展前景。同时，行业内的竞争格局和政策支持为各公司提供了不同的竞争优势和发展机遇。
