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机械板块新股梳理（2023年第四期）总结

核心内容概述

本报告由华安机械研究团队发布，梳理了2023年第四期机械板块新股，包括荣旗科技、华曙高科、中重科技及南矿集团。报告分析了各公司的行业地位、主要竞争优势、成长动力、财务状况、风险因素及盈利预测与估值情况，为投资者提供全面参考。

主要观点

• 机械板块持续增长，受益于智能制造、自动化及高端制造趋势。
• 四家新股均具有较强的研发能力和市场竞争力。
• 募投项目有助于提升产能、研发能力及综合竞争力。
• 各公司面临不同风险，包括客户集中、核心技术依赖、市场竞争及宏观经济波动等。

关键信息

荣旗科技 (603061.SH)

• 行业及概念标签：智能测控装备制造。
• 产品与行业地位：主要产品包括视觉检测装备、功能检测装备和智能组装装备，是智能检测领域的重要企业之一。
• 主要竞争优势：
  • 技术研发能力强，已取得多项专利及软件著作权。
  • 产品响应速度快，供应链体系完善。
  • 客户资源丰富，与苹果、亚马逊等消费电子龙头有长期合作。
• 成长动力：
  • 多个市场领域产业融合，市场前景广阔。
  • 募投项目提升研发和生产能力。
• 财务状况：
  • 2018-2022年营收和净利润复合增长率分别为41.70%、29.30%。
  • 毛利率和净利率表现良好，流动比率和速动比率指标良好。
• 风险因素：
  • 客户集中度较高，对苹果产业链依赖。
  • 市场竞争加剧，可能影响市场份额和利润空间。
• 盈利预测与估值：
  • 无市场一致盈利预期，但预计随着募投项目实施，市场份额和盈利能力将提升。

华曙高科 (A05731.SH)

• 行业及概念标签：高端装备；3D打印设备。
• 产品与行业地位：全球极少数具备3D打印设备、材料及软件自主研发能力的企业，销售规模位居全球前列。
• 主要竞争优势：
  • 技术创新能力强，构建了“设备-软件-材料-工艺-应用”全链条技术体系。
  • 产品多样性，满足不同行业客户需求。
  • 国际化战略，与全球500强企业建立合作关系。
• 成长动力：
  • 增材制造行业增长迅速，市场空间广阔。
  • 募投项目提升产能和研发能力。
• 财务状况：
  • 2019-2022年营收和净利润复合增长率分别为43.33%、76.79%。
  • 2022年毛利率和净利率分别为53.32%、21.72%，高于行业平均水平。
• 风险因素：
  • 核心器件依赖进口，存在替代风险。
  • 技术路线可能被其他技术替代。
• 盈利预测与估值：
  • 无市场一致盈利预期，但预计募投项目将提升市场地位和盈利能力。

中重科技 (A21675.SH)

• 行业及概念标签：智能装备、自动化生产线。
• 产品与行业地位：主要产品为冶金智能装备及生产线，是冶金智能制造装备行业的领先企业之一。
• 主要竞争优势：
  • 技术与创新优势突出，拥有国家级企业技术中心。
  • 产品应用广泛，客户群体为大型国企、上市公司及民企。
  • 品质及品牌优势显著，通过多项国际认证。
  • 后市场服务模式发展成熟，运维服务成为新的增长点。
• 成长动力：
  • 下游供给侧改革，行业集中度提升。
  • 金属价格上涨带动下游扩产意愿。
  • 募投项目提升生产效率与产品质量。
• 财务状况：
  • 2019-2021年营收和净利润复合增长率分别为73.78%、50.45%。
  • 毛利率和净利率保持稳定，2021年分别为24.18%、15.77%。
• 风险因素：
  • 宏观经济波动及政策变化风险。
  • 主要原材料价格波动风险。
  • 市场竞争加剧。
  • 技术研发偏离或滞后风险。
• 盈利预测与估值：
  • 无市场一致盈利预期，但预计募投项目将增强公司竞争力。

南矿集团 (A22096.SZ)

• 行业及概念标签：矿山机械制造、破碎筛分设备。
• 产品与行业地位：主要产品为破碎、筛分设备及相关辅助设施，是行业内产品系列最丰富的企业之一。
• 主要竞争优势：
  • 技术研发能力强，多项产品获省级荣誉。
  • 行业高端客户资源丰富，参与国家重点工程。
  • 品质及品牌优势显著，通过ISO认证。
  • 后市场服务模式成熟，运维服务成为新的盈利增长点。
• 成长动力：
  • 下游供给侧改革，行业集中度提升。
  • 金属价格上涨，下游扩产意愿增强。
  • 募投项目提升生产效率和产品质量。
• 财务状况：
  • 2019-2021年营收和净利润复合增长率分别为35.81%、31.27%。
  • 2021年毛利率和净利率分别为37.68%、15.43%。
• 风险因素：
  • 宏观经济波动及政策变化风险。
  • 主要原材料价格波动风险。
  • 市场竞争加剧。
  • 技术研发偏离或滞后风险。
• 盈利预测与估值：
  • 无市场一致盈利预期，但预计募投项目将提升公司竞争力。

投资评级说明

• 行业评级：增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上；中性—与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；减持—落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—领先5%-15%；中性—与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；减持—落后5%-15%；卖出—落后15%以上；无评级—因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

分析师与研究助理简介

• 张帆：华安机械行业首席分析师，证券从业14年，曾多次获得新财富分析师奖项。
• 徒月婷：华安机械行业分析师，南京大学金融学本硕，曾供职于中泰证券、中山证券。

重要声明

• 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，分析师对信息的准确性或完整性不做任何保证。
• 报告中的信息和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为其提供投资银行服务或其他服务。
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