20210913-天风期货-钢材周报_提不起的产量_躲不开的旺季_28页_1mb

报告摘要

钢材周报总结 2021.09.13

核心内容

当前钢材市场处于总需求下降过程中的旺季反弹阶段，行政性减产政策持续执行，导致钢材产量受限，但建筑行业旺季需求逐渐显现，推动钢材价格上涨。同时，钢材库存下降速度加快，提前进入季节性去库阶段，表明市场供需关系有所改善。

主要观点

产量与限产：
- 多地持续执行压减粗钢产量政策，8月和9月粗钢产量低于7月。
- 高炉检修量持续增加，8月检修量较7月增加49万吨/月，9月检修量较8月增加73万吨/月。
- 行政性减产导致高炉大面积主动检修，预计10月至12月检修量将有所下降。
需求与旺季：
- 建材日均成交环比增加10%，水泥磨机开工率提升，杭州水泥价格8月以来上涨7次，涨幅达16%。
- 建筑行业进入传统旺季，建材成交量持续回升，显示需求回暖。
价格走势：
- 螺纹钢价格涨幅快于热卷，主要由于江苏限产加严及建筑旺季。
- 杭州螺纹钢周涨230元/吨，北京螺纹钢周涨130元/吨，南北价差扩大。
- 热卷价格在唐山和上海均有上涨，但涨幅不及螺纹钢。
利润情况：
- 螺纹钢和热卷生产利润普遍较高，螺纹钢利润增幅大于热卷。
- 华东电炉螺纹钢利润增幅显著，高于长流程钢厂利润。
- 焦化利润维持低位，主要受焦煤紧张影响。
库存变化：
- 五大品种钢材社会库存周降30万吨至1427万吨，螺纹钢社库下降速度加快。
- 热卷厂库降至历史低位，社会库存提前进入去库阶段。
基差分析：
- 螺纹钢01合约基差为-86元/吨，热卷01合约基差为-58元/吨。
- 螺纹钢基差走弱，热卷基差略有走强。
市场趋势：
- 螺纹钢和热卷库存下降，显示市场去库趋势明显。
- 螺纹钢和热卷现货价格高于期货价格，基差维持负值。

关键信息

限产情况：
- 苏南地区新增5座高炉限产，检修时间在20-30天之间。
- 从7月开始，已有33座高炉检修，涉及28家钢厂。
建材成交量：
- 237家贸易商建材成交量连续3周环比增加，恢复至去年同期水平。
- 建材成交量的改善显示建筑旺季到来。
水泥价格：
- 杭州水泥8月以来上涨7次，涨幅达16%。
- 全国水泥磨机运转率提高至62.19%，显示旺季需求增强。
利润数据：
- 唐山钢坯生产利润周涨90至496元/吨。
- 螺纹钢生产利润周涨76至353元/吨，热卷生产利润周涨28至766元/吨。
- 华东电炉螺纹钢利润周涨190至643元/吨，长流程螺纹钢利润周涨198至620元/吨。
库存数据：
- 螺纹钢社会库存周降26万吨至751万吨。
- 热卷社会库存周降7万吨至278万吨，接近历史低位。
基差情况：
- 螺纹钢01合约基差走弱43至-86元/吨，热卷01合约基差走强64至-58元/吨。
仓单分布：
- 螺纹钢仓单主要集中在惠龙港，但近期天津、江苏、广东等地也开始出现仓单，显示市场供应分散。

总结

当前钢材市场呈现旺季反弹趋势，尽管总需求下降，但行政性减产和季节性需求提升共同推动价格上扬。螺纹钢和热卷库存下降速度加快，预示市场进入去库阶段。螺纹钢价格涨幅明显高于热卷，主要由于江苏限产和建筑旺季。生产利润普遍较高，但焦化利润维持低位。仓单分布逐渐扩大，显示市场供应更加分散。整体来看，钢材市场在限产和旺季需求的双重作用下，呈现积极态势，但需关注后续政策影响和需求变化。

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