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钢材周报总结（2026/4/13）

核心内容

本周钢材市场整体呈现震荡下行趋势，受国际局势及国内需求疲软影响，市场情绪偏弱。尽管部分品种如热卷表现出远月成交较好、需求持续性较高的迹象，但整体仍处于“旺季不旺”的状态。

主要观点

1. 钢材市场整体表现

   • 钢材价格整体偏弱，盘面震荡下行。
   • 美伊谈判未取得实质性进展，霍尔木兹海峡通航问题尚未解决，对油类供应造成潜在冲击，可能向煤炭等替代能源传导。
   • 部分矿山反馈柴油紧缺问题，需持续跟踪海外原料端动态。

2. 生产与需求情况

   • 铁水产量：本周日均铁水产量为239.38万吨，环比小幅回升，接近去年同期水平。
   • 五大品种产量：合计产量为858.48万吨，环比增加6.97万吨，其中螺纹钢产量增加8.49万吨，热卷产量下降4.6万吨。
   • 表观需求：五大品种消费总量为896.01万吨，环比小幅下降2.89万吨，螺纹钢表观需求小幅回升，热卷表观需求下降。

3. 库存变化

   • 五大品种成材库存季节性去库，但钢坯库存仍处于高位。
   • 螺纹钢与热卷库存均呈现去库趋势，但去库幅度低于去年同期。
   • 钢坯库存：调坯厂库存为67.1万吨，环比继续去库，但远高于去年同期水平。

4. 钢厂利润

   • 本周247家钢铁企业盈利率为48.05%，环比持平，但显著低于去年同期水平。
   • 焦炭第二轮涨价，现货长流程钢厂利润一般，短流程钢厂谷电利润小幅回升。
   • 螺纹钢利润（现金不含税）中天-杭州为负值，曹妃甸-北京为正值，表明不同区域利润差异较大。

5. 市场估值与基差

   • 螺纹钢期货仓单小幅增加，但低于去年同期水平。
   • 热卷期货仓单环比小幅下降，处于历史高位。
   • 螺纹钢与热卷的月差均处于低位震荡状态，1-5月差为负，5-10月差为负，显示远月价格预期偏弱。

6. 板块轮动与投资建议

   • 当前黑色板块仍处于底部区间，建议关注低估值品种的机会。

关键信息

钢材市场动态

• 螺纹钢：产量增加，表观需求小幅回升，但整体需求疲软。
• 热卷：产量下降，表观需求下降，远月成交较好。
• H型钢与工角槽：产量大幅回升，显示部分特殊钢材需求增强。
• 冷轧与中厚板：产量显著高于历史同期，但需求表现一般。

基础设施与建材市场

• 水泥市场：直供量季节性增加，库容比处于历史高位，显示水泥供应充足，但需求未明显改善。
• 建材成交量：整体弱稳，低于去年同期水平，表明市场活跃度不高。

价格与利润

• 螺纹钢利润：中天-杭州为负，曹妃甸-北京为正，利润区域差异明显。
• 热卷利润：唐山-天津为正值，显示区域间利润分布不均。
• 废钢利润：华东电炉厂平电生产亏损138元/吨，谷电生产盈利23元/吨。

估值与基差

• 螺纹钢基差：上海地区螺纹钢01、05、10合约基差均显示为负，反映现货价格相对期货价格偏高。
• 热卷基差：上海地区热卷01、05、10合约基差均显示为负，趋势类似螺纹钢。

未来展望

• 需持续关注海外原料供应动态及国内需求恢复情况。
• 钢材市场整体仍处于底部区间，建议关注低估值品种及远月合约机会。

结论

钢材市场在当前环境下整体偏弱，受国际局势及国内需求疲软影响，价格震荡下行。螺纹钢表现略好于热卷，但整体仍未能摆脱旺季不旺的局面。钢厂利润偏低，需关注成本端变化及政策对需求的刺激。建议投资者关注低估值品种及远月合约，同时留意海外原料供应动态对市场的潜在影响。