20250828-东兴证券-煤炭行业_原煤和陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量均下降_三大港口库存继续减少_10页_1mb

煤炭行业分析报告总结（截至2025年8月28日）

总体评级为看好/维持。7月原煤月度产量环比下降9.52%，陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均下降。产地动力煤和国内动力煤价格环比上涨，国际动力煤价格涨跌不一。三大港口煤炭库存继续减少，降幅7.41%。下游需求方面，六大发电集团日均耗煤量环比上升6.60%，国内和国际海运费继续上涨。主要风险包括有效需求不足和煤价下跌不及预期。结论强调产量下降与需求增长形成对比，价格和运费上涨提供支撑，但需警惕潜在风险。

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