20210319-招商期货-重大行情点评_原油大跌_拖累纸浆走弱_2页_371kb

招商期货重大行情点评总结

核心内容

2021年3月19日，招商期货发布重大行情点评，重点分析了当日原油与纸浆期货的市场表现。报告指出，原油价格大幅下跌对纸浆期货市场造成拖累，导致纸浆主力合约sp2105出现显著回调。

行情数据

• 纸浆主力合约sp2105：当日下跌3.82%，收于7058元/吨。

主要观点

原油价格大跌影响纸浆市场

• 原油价格的大幅下跌对纸浆期货市场产生负面影响，导致多头情绪受挫。
• 多头主动减仓迹象明显，反映出市场对纸浆价格下行的担忧。

基本面支撑仍存

• 尽管原油价格下跌，但4-5月海外纸浆供应预计偏少，未来可交割现货供应不足，成为多头信心的支撑。
• 纸浆的高成本仍可能通过价格传导机制传递至下游，需求端或将逐步接受涨价。

市场供需矛盾

• 河北保定地区多家生活纸企业因浆价过高导致价格传导困难而停机，表明当前纸浆价格对下游企业造成一定压力。
• 然而，保定市场现货仍偏紧，显示短期内纸浆供应难以大幅增加，支撑价格稳定。

市场操作建议

• 当前纸浆价格在7000点附近具有较强支撑。
• 投资者可考虑在该价位寻找机会进行多头操作，或持有正套策略，以捕捉未来可能的反弹机会。

关键信息

• 市场情绪：多头主动减仓，空头因现货紧缺不敢积极做空，市场观望氛围浓厚。
• 供需关系：短期内纸浆供应偏少，现货市场偏紧，支撑价格稳定。
• 价格传导：下游企业对浆价上涨的接受能力有限，但未来可能逐步接受，支撑纸浆高成本。
• 投资建议：建议投资者关注7000点附近的支撑位，寻找多头机会或持有正套策略。

研究员简介

• 姓名：徐世伟
• 职位：招商期货研究所金融衍生品高级研究员
• 资质：金融风险管理师（FRM），期货从业资格（F0307617），投资咨询资格（Z0001836）
• 经验：拥有6年以上期货及衍生品投资研究经验，擅长衍生品研究与结构型产品设计。
• 荣誉：连续三届获中金所期权与期货论文大赛二等奖、优胜奖，曾长期借调中金所期权组参与股指期权合约设计工作。
• 研究方向：目前从事大类资产配置及其衍生品投资策略研究。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告内容基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
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