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甲醇市场重大行情点评总结

核心内容

2021年3月19日，甲醇期货市场出现明显下跌，甲醇2105合约下跌3.65%至2321元，甲醇2109合约下跌4.20%至2302元。此次下跌主要受到宏观环境走弱及原油价格回落的双重影响，导致化工板块整体下行。

主要观点

1. 宏观因素影响显著

• 中美关系短期内恶化，对抗性超出市场预期，引发市场对二次风险定价的担忧。
• 国内商品普遍回调，市场情绪受到抑制，甲醇价格随之下跌。

2. 基本面驱动不明

• 前期利好因素已阶段性出尽，市场处于春检兑现等待期。
• 基本面缺乏明确的上涨动力，供需关系尚未明朗。

3. 短期利空显现

• 中煤鄂尔多斯100万吨/年装置将于4月投产，预计将弥补“双控”政策带来的供应缺口，改变西北地区供需预期。
• 伊朗甲醇产能提升顺利，且有传闻称其装船进度加快，引发市场对进口放量的担忧。

4. 短期支撑仍存

• 甲醇春检的一致性预期仍对市场构成支撑。
• 下游烯烃行业未出现大规模检修，对甲醇需求保持稳定。

5. 中线供应过剩格局难改

• 随着上游春季检修结束，国内新增产能逐步释放。
• 中东地区进口增加预期增强，叠加下游消费增量空间有限，中线来看甲醇市场可能面临供应过剩压力。

关键信息

操作建议

• 单边操作近期宜观望或逢低短多。
• 5-9反套策略可逢高进场，关注合约间价差变化。

风险提示

• 下游烯烃行业检修增多，可能影响甲醇需求。
• 中美关系持续恶化，加剧市场不确定性。
• 春检进度超预期，可能对市场情绪产生冲击。
• 港口库存大幅累积，对价格形成压力。

研究员简介

谭洋

• 招商期货研究所能化组研究员。
• 硕士毕业于英国布里斯托大学金融投资专业。
• 擅长甲醇、尿素基本面分析，专注产业投资机会。
• 期货从业人员资格证书编号：F3069046。

安婧

• 英国华威大学金融硕士。
• 招商期货研究所能化研究员。
• 专注原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势。
• 期货从业人员资格证书编号：F3035271。
• 投资咨询资格证书编号：Z00014623。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
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• 分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
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