20220731-德邦证券-建筑材料行业周观点_保交楼_稳民生_地产纾困或逐步落地_19页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

本报告分析了建筑材料行业的近期市场表现与行业动态，涵盖水泥、玻璃、玻纤等细分领域，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 水泥行业

• 市场表现：本周全国水泥价格环比小幅上涨0.2%，部分区域如江苏、浙江、陕西推涨，而内蒙古、四川等地价格回落。
• 供需关系：7月末水泥价格触底，8月多地计划推涨，叠加专项债发行规模达3.4万亿，基建稳增长逐步发力，地产政策放松，需求有望触底反弹。
• 区域分析：
  • 华北：内蒙古部分企业价格下调，河北计划错峰生产15天。
  • 东北：辽宁部分企业推涨，黑吉地区计划错峰30天。
  • 华东：江浙地区价格上调，安徽、江西部分区域价格下调。
  • 中南：广东、广西部分区域价格下调，湖北、河南需求偏弱。
  • 西南：四川、重庆部分企业价格下调，贵州、西藏看涨。
  • 西北：甘肃疫情压制需求，陕西计划错峰20天。
• 投资建议：建议关注海螺水泥、华新水泥等龙头，以及弹性标的上峰水泥。长期来看，“碳中和”推动供给侧改革，龙头技术优势明显，行业集中度或进一步提升。

2. 玻璃行业

• 市场表现：本周玻璃价格继续下行，全国库存环比增加1.4%，部分区域价格跌至成本线以下。
• 产能变化：7月冷修线逐步增多，改产线也在进行中，供给收缩对价格有所支撑。
• 成本压力：纯碱、燃料价格高企，进一步抬升企业成本。
• 政策影响：地产政策放松，保交楼、保民生，地产竣工或逐步回暖。
• 投资建议：建议关注旗滨集团、信义玻璃、金晶科技、亚玛顿等企业，尤其是亚玛顿在超薄玻璃领域表现突出，具备差异化竞争优势。

3. 玻纤行业

• 市场表现：粗纱价格偏弱，电子纱价格稳中小涨，出口量同比增长45.51%，但6月出口下滑4.51%。
• 供需关系：新增供给有限，供需保持匹配，行业高景气度或超预期。
• 投资建议：建议关注中国巨石、中材科技、长海股份等低估值、高成长企业。

关键信息

市场表现

• 建筑材料（SW）指数本周环比上升0.35%，同期沪深300指数环比下降1.38%。
• 周内主力资金净流出4.62亿元，旗滨集团、三棵树、南玻-A、再升科技涨幅居前；信义玻璃-H、祁连山、中国联塑、海螺水泥跌幅居前。

行业动态

• 地产政策：政治局提出保交楼、保民生，地产纾困有望逐步落地，地产需求或触底反弹。
• 基建与政策：多地执行错峰生产，专项债发行进度达98%，重点项目加速落地，支撑基建需求。
• 新材料趋势：TCO导电玻璃推动玻璃板块发展，薄膜发电技术（如碲化镉、钙钛矿）渗透率提升。
• 风电回暖：维斯塔斯国内产线停产及碳梁拉挤板工艺到期，推动风电叶片需求增长，关注中材科技、中复神鹰等企业。
• 水泥价格：8月多地计划推涨，低估值、高分红的水泥板块受益。

风险提示

• 固定资产投资低于预期
• 贸易冲突加剧，影响出口
• 环保督查边际放松，供给收缩力度低于预期
• 原材料价格大幅上涨带来成本压力

投资建议

龙头企业

• 水泥：海螺水泥、华新水泥
• 玻璃：旗滨集团、信义玻璃、金晶科技、亚玛顿
• 玻纤：中国巨石、中材科技、长海股份

新兴成长企业

• 风电叶片：中材科技
• 碳纤维：中复神鹰
• 消费建材：东方雨虹、青鸟消防、伟星新材、北新建材

总结

当前建筑材料行业整体表现偏弱，但政策端支持与行业结构性机会为板块提供支撑。水泥行业受益于基建发力与地产政策放松，价格有望逐步恢复；玻璃行业在高库存与成本压力下价格下行空间有限，超薄玻璃与薄膜发电技术推动成长性；玻纤行业在新能源汽车与风电回暖背景下，结构性机会仍存，低估值企业具备配置价值。建议关注具备技术储备与成长潜力的龙头企业，同时警惕原材料价格波动与政策不及预期的风险。