20260122-东吴证券-佛燃能源-002911.SZ-2025年度业绩快报点评_业务多元发展业绩超预期_保证股东回报_3页_437kb

报告摘要

佛燃能源（002911）2025年度业绩快报总结

核心内容概述

佛燃能源（002911）于2026年1月20日发布2025年度业绩快报，显示公司业绩稳增，业务多元化发展成效显著。公司坚持“能源+科技+供应链”战略，天然气业务稳定增长，能源化工等新业务板块贡献显著，同时保证股东回报，提出2025-2027年分红比例不低于65%。分析师维持“买入”评级，认为公司未来增长潜力较大。

主要观点

业绩表现超预期：2025年公司实现归母净利润10.01亿元，同比增长17.3%；扣非归母净利润9.58亿元，同比增长18.5%。其中，2025Q4归母净利润5.10亿元，同比增长30.6%，主要受益于天然气供应量高增。
天然气供应量增长显著：2025Q4天然气供应量达14.07亿方，同比增长38.8%；全年供应量为49.31亿立方米，同比增长0.5%。
业务结构优化：城市燃气收入同比减少14.83%，但能源化工收入同比增长20.97%，成为主要增长点。
现金流稳健：2025年公司经营活动产生的现金流量净额为19.55亿元，同比增长11.44%。
分红政策明确：公司承诺2025-2027年每年现金分红不低于归母净利润的65%，2025年前三季度已实施分红，分红比例达66.2%，每10股派发2.5元现金红利，共派发3.25亿元。
盈利预测上调：基于2025Q4业绩超预期及能源化工业务增长，分析师上调公司2025-2027年归母净利润预测至10.01/10.70/11.17亿元，同比增长17.3%/6.98%/4.38%。
估值合理：根据最新摊薄EPS和PE数据，2025-2027年PE分别为17.59/16.45/15.76倍，股息率预计为3.7%/4.0%/4.1%。
战略持续推进：公司持续拓展新能源、氢能、热能、光伏和储能等业务，同时加强科技研发与装备制造，提升综合竞争力。