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每日晨报总结（2022年6月20日）

核心内容概览

本日报刊内容涵盖宏观经济、行业分析、投资建议及市场动态，重点分析了美联储加息、中国经济复苏、机械与传媒行业走势、ICT新基建发展、华为智能汽车生态等关键领域。整体上，市场面临通胀压力、疫情后经济修复、政策变化等多重因素影响，不同行业表现分化，部分领域存在结构性机会。

主要观点

宏观经济

1. 美联储加息：6月加息75bps为“超预期”决定，意在稳定公众对通胀的长期预期。加息预期已接近市场预期，年底目标利率区间可能在3.5%-4.0%，2024年降息可能性上升。
2. 美元指数与资产表现：美元指数反弹，黄金、原油、伦铜下跌。美债进入配置区间，而美股仍面临利率和经济下行风险。
3. 中国经济复苏：疫情封控政策未变，经济恢复缓慢，5月进入复苏与稳增长政策观察期。主要风险包括新冠疫情再暴发和通胀压力。

行业分析

机械行业

• 行业现状：受疫情、国际局势及高估值影响，机械板块上半年表现低迷，跌幅较大。
• 细分领域：
  • 传统专用设备：工程机械受房地产拖累，销量下滑，但出口维持高增长；轨交装备受疫情影响，招标与交付减少。
  • 油服油装、煤机矿机：受益于上游资源品涨价，资本开支扩张。
  • 造船行业：新接订单大增，周期有望回归。
  • 新兴专用设备：光伏设备、电动车产业链相关设备需求旺盛，关注进口替代与技术升级机会。
• 投资建议：重点布局高景气专用设备，尤其是技术变革带来的投资机遇。

传媒与互联网行业

• 行业趋势：政策边际转暖，游戏与互联网行业有望在下半年实现业绩复苏。
• 游戏行业：
  • 版号重启带来增量，部分海外游戏有望重返国内市场。
  • 头部厂商加速海外布局，出海业务发展确定性强。
  • 建议关注心动公司、吉比特、完美世界。
• 互联网行业：
  • 直播电商与短视频增长潜力大，618大促及复工复产或推动业绩修复。
  • 广告行业基本筑底，下半年有望触底反弹。
  • 推荐关注腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-SW、赤子城科技。

ICT与数据中心

• 算力竞争：全球算力竞争加剧，数据中心建设需求增长。
• “东数西算”工程：有助于提高数据中心能效，推动西部算力中心发展。
• 温控技术：液冷技术成为数据中心节能关键，关注具备核心技术的温控企业。

智能汽车与华为生态

• 华为合作车型：问界M5销量破万，华为MDC平台算力强劲，已与多家车企合作。
• 生态构建：华为在智能汽车领域构建了iDVP、MDC及HarmonyOS三大平台，推动智能驾驶与座舱发展。
• 投资建议：关注华为合作厂商中科创达、德赛西威、四维图新、东软集团等。

关键信息

市场动态

• 美元指数大幅反弹，黄金、原油、伦铜集体下挫。
• 欧元区5月CPI同比升8.1%，创历史新高。
• 中共中央政治局审议金融单位整改进展报告。
• 七部门推动公共领域用车电动化。
• 沪深交易所调整可转债交易规则。

估值与盈利预测

投资建议汇总

• 机械行业：关注光伏设备、电动车产业链设备、机器人及零部件等进口替代机会。
• 传媒与互联网：把握政策转暖与消费回暖带来的复苏机会，重点推荐腾讯控股、吉比特、完美世界、快手-W、哔哩哔哩-SW。
• ICT行业：关注绿色节能温控技术，推荐英维克、佳力图、申菱环境、依米康、高澜股份。
• 智能汽车：关注华为生态合作厂商，如中科创达、德赛西威、四维图新、东软集团。

风险提示

• 宏观经济风险：疫情反复、通胀压力、经济下行风险。
• 行业风险：制造业投资低于预期、技术渗透不及预期、市场竞争加剧。
• 政策风险：监管环境变化、政策执行效果不及预期。
• 技术风险：技术研发不及预期、生态构建不及预期。
• 外部风险：中美贸易战、全球供应紧张。

分析师信息

• 丁文：策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年加入中国银河证券研究部，曾从事房地产行业研究，2017年起从事策略研究。
• 分析师承诺：报告观点独立、客观，不与薪酬直接相关。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不承担由此导致的任何责任。

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