20140602-中泰证券-农林牧渔行业_农业股相对收益明显_六月份继续超配_20页_1021kb

农林牧渔行业总结

核心内容

本报告分析了2014年6月农林牧渔行业的投资机会，重点推荐畜禽产业链、兽药疫苗、种业、饲料等子行业。分析师认为农业股在整体市场低迷中表现优异，具备结构性机会，建议机构投资者继续超配农业股。

主要观点

• 畜禽养殖：猪价反弹趋势仍在，预计5-9月将出现中大型反弹，短期建议关注高弹性养殖股如益生股份、圣农发展，7月后可逐步布局兽药和饲料龙头如金宇集团、大北农。
• 肉禽养殖：尽管受到H7N9流感等短期冲击，但禽链反转逻辑未变，建议继续推荐高弹性禽业股如益生股份、圣农发展。
• 兽药疫苗：行业将加速分化，龙头企业凭借市场苗、终端布局和产品线优势有望获得高增长。重点推荐金宇集团、天康生物、大华农、瑞普生物。
• 水产养殖：獐子岛通过O2O电商模式拓展市场，海参价格出现回暖迹象，预计未来两年价格仍将上涨。
• 种业：行业整合加速，转基因政策利好，推荐登海种业和隆平高科。
• 食用油：厄尔尼诺现象预期走强，但高库存压制油脂反弹，建议关注需求回升机会。
• 糖业：外糖主产区减产，国内糖业仍维持低迷，短期脉冲式行情可期，但持续性不确定。
• 农产品价格：本周国内农产品价格涨跌不一，小麦、玉米、大豆价格分别小幅下跌或上涨。
• 海外粮价：国际粮价整体下跌，CBOT小麦、玉米、大豆价格均有所下降。
• 农业股策略：建议继续超配农业股，关注畜禽链、种业、饲料、兽药等板块，优先选择高弹性品种。

关键信息

畜禽养殖

• 猪价微跌至13.08元/公斤，但预计5-9月将出现反弹，涨幅空间20-30%。
• 仔猪价格企稳，补栏量恢复，预计7月后向兽药和饲料龙头扩散。
• 鸡价微跌，但禽链反转逻辑未变，建议关注高弹性品种如益生股份、圣农发展。

兽药疫苗

• 市场苗销售增长，行业分化加速，龙头公司增速远超行业平均水平。
• 2014年预计兽药行业规模达到1000-1500亿元，重点推荐金宇集团、大华农、天康生物、瑞普生物。

种业

• 政策利好频出，行业整合加速，转基因政策提升估值。
• 登海种业和隆平高科为首选，其增长确定性高，具备核心竞争力。

食用油

• 厄尔尼诺现象预期走强，但高库存压制反弹，建议关注需求端变化。

糖业

• 外糖主产区减产，国内糖业维持低迷，库存消费比上升至17.70%。
• 短期糖业股可能迎来脉冲式行情，但持续性仍不确定。

农产品价格

• 小麦、玉米、大豆价格涨跌不一，总体供需格局未明显改善。

海外粮价

• 海外粮价整体下跌，CBOT小麦、玉米、大豆价格分别下跌3.4%、1.7%、1.2%。

投资建议

• 推荐畜禽产业链，优先选择高弹性品种如益生股份、圣农发展，7月后布局饲料和兽药龙头。
• 建议关注转基因政策和行业整合带来的种业机会。
• 农业股有望成为二级市场中的亮点，建议继续超配。